何时重启加息
美联储此次暂停加息,并不代表本轮加息结束。鲍威尔在14日的记者会上表示,几乎所有公开市场委员会参会成员都认为今年内进一步加息是合适的。
根据美联储14日发布的最新季度经济预测,美联储官员对今年年底联邦基金利率的预测中值为5.6%,明显高于3月预测的5.1%。“点状图”显示,在18名美联储官员中,12人认为今年年底前利率应至少提升至5.5%至5.75%水平,其中还有3人认为利率水平应该更高。这意味着美联储今年还有50个基点的加息空间。
美国银行首席美国经济学家迈克尔·加彭表示,美联储官员对今年联邦基金利率的预测比3月预测高50个基点,这令人吃惊。他预计美联储将在7月和9月分别加息25个基点。也有预测认为,美联储今年还有一次25个基点的加息。
美联储尚未就是否在7月货币政策会议上加息做出决定,但芝加哥商品交易所美联储观察工具显示,截至当地时间14日晚,交易员预期美联储7月加息25个基点的概率已超过70%。
鲍威尔表示,实现通胀目标很可能需要经济承受一定痛苦,经济衰退的“靴子”迟迟不能落下反而让货币政策难以转向,新的经济周期也难以开启。他还表示,在通胀显著下降后,美联储降息才会是合适的,没有一个委员会成员预计今年会降息。
美联储为何陷入两难
在通胀依然明显高于目标、银行业危机尚未“翻篇”的双重困境下,美联储官员、市场观察人士对是否继续加息出现分歧,前方道路势必艰难。分析人士认为,美联储之所以陷入当前困境,是因为早期误判形势,导致美国经历40年来最严重的通胀,而后不得不激进加息,给金融稳定和经济发展带来风险。
拉赫曼告诉记者,美联储在2021年犯了一个错误,即在巨大的财政刺激措施背景下,将利率长时间维持在过低水平,最终导致几十年来最高通胀。拉赫曼说,美联储如果继续加息,可能导致经济陷入衰退,也不应采取“过度的货币政策”重新控制通胀。