美联储新一轮加息影响几何（经济透视）(2)
有时候，则是加剧美国自身金融动荡。如果美国国内资本市场或房地产市场的估值显著超过合理水平，那么随着美联储步入加息周期，国内借贷成本将会显著上升，进而打压国内的估值水平，导致资产价格大幅下滑，甚至引发金融危机。在2000年美国互联网泡沫破灭、2007年美国房价泡沫破灭前，都曾发生过美联储多次加息的情况。2015年至2017年的连续加息也曾导致2018年美国股市下跌20%左右。
美联储本轮加息究竟会显著冲击外部市场还是自身金融市场，目前答案尚不清楚。考虑到当前国际形势，本次加息或给全球经济带来滞胀挑战。同时，如果未来加息路径如美联储预期的那么“陡峭”，新兴市场与美国金融市场或许都会面临不小的影响。
在外部冲击加剧的背景下，新兴市场国家应未雨绸缪，做好危机应对预案。首先，稳健的国内基本面是抵御外部冲击的首要前提，应千方百计维持国内经济稳定增长；其次，避免出现过大的经常账户逆差，防止本币面临较大贬值压力；再次，保持本币对美元汇率的较大弹性，缓释负面外部冲击的力度；第四，保留适当的资本流动管制，防范出现资本大量流出与本币贬值预期之间的恶性循环，尽量做到有备无患。
《人民日报》
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