新华社7月18日电 财经观察：疫情下各国经济如何“定损”

新华社记者宿亮 孙鸥梦

新冠疫情给全球公共卫生和经济发展带来沉重打击。就疫情来说，确诊病例数量是衡量其严重程度的重要指标；就经济形势来看，哪些国家最脆弱？如何“定损”？

有学者指出，在应对疫情造成的经济负面影响时，各国主权信用评级或将起到决定性作用。

疫情给经济造成“休克打击”，要实现“心肺复苏”就要向市场大量输血，最为传统的方式是降低利率释放流动性。疫情暴发前，世界主要发达经济体中央银行基准利率均已长期处于低水平，降息空间极为有限；反倒是部分发展中经济体基准利率较高，降息空间较大。不过，在应对疫情过程中，虽然发达经济体降息幅度不大，但投入市场的流动性却远远超过发展中经济体。

美国经济学家罗伯特·费尔利在一篇最新论文中指出，低利率时代，发达经济体应对疫情使用的基本是非传统金融工具，如中央银行担保贷款、扩大资产负债表、放松宏观审慎措施、限制金融机构分红和回购等。

费尔利说，美国联邦储备委员会购买美国国债和抵押债券的规模已达到其国内生产总值（GDP）的4.5%；欧洲央行7500亿欧元公共和私营证券购买规模也已经占到欧元区GDP的6%。

费尔利分析，之所以能大量使用非传统金融工具，最主要是因为发达经济体此前主权信用评级较高。评级越高，主权主体举债利息越低，国际融资成本也越低。美欧等发达经济体之所以能“凭空变出”资本救市，很大程度上凭借的正是高信用评级；而欧盟内部争论要不要以欧盟名义举债的原因，也在于高评级国家不希望低评级国家“搭便车”。

与此形成鲜明对比的是，主权信用评级较低的国家，特别是包括部分新兴经济体在内的非洲、拉美国家是此次疫情导致的金融风暴的直接受害者。即便其国内疫情蔓延得到控制，金融市场资本涌入发达经济体、借贷利息高企都会让这些主权信用评级相对较低的国家不容易摆脱疫情引发的经济困境。

相关报道: