中长期增长前景或被削弱
梳理特朗普上任一年来的经济政策，需要区分哪些是他说的，哪些是真做的。在市场关注的放松金融监管、大规模基建投资等政策方面，在特朗普执政第一年未有实质性推进。他的最大“政绩”莫过于去年年底通过的３０年来美国最大规模减税法案。
大幅降低企业税、给普通家庭减税，在短期内必然对经济有提振作用。高盛预计，今明两年减税将令美国经济增速提高０．３个百分点。但从长期来看，减税对美国经济的刺激作用微乎其微。据宾夕法尼亚大学沃顿商学院的预算模型，２０１８年至２０２７年间，减税对经济提振幅度为年均０．０６到０．１２个百分点。
并且，几乎所有分析都认为此次减税显著偏袒企业和富人阶层，将进一步扩大美国的贫富差距，而这种分化加剧将损害经济增长潜力。此外，根据沃顿商学院预算模型测算，减税在未来１０年将令美国财政赤字增加１．９万亿至２．２万亿美元，而财政赤字增加势必对私人投资产生“挤出效应”，从而损害经济增长。
在贸易政策方面，打着“美国优先”的旗号，特朗普政府在过去一年中退出跨太平洋伙伴关系协定，重谈北美自由贸易协定，并重启了一系列尘封已久的贸易保护政策工具，如“３０１调查”“２３２调查”等。
这些决策在２０１７年并未对美国经济增长产生直接冲击，因为无论是重谈贸易协定、发起贸易救济调查，还是其他国家的反制措施出台，都需要时间。但问题在于，多边贸易体制被破坏、贸易保护主义抬头将在中长期内影响企业投资决策。
