在欧元区通货膨胀率方面,此前曾多次降至负值的超低通货膨胀率得到了明显改善。从欧盟统计局的数据来看,欧元区今年9月通胀率为1.5%,同比增长了1.1个百分点。特别需要指出的是,今年2月和4月的欧元区通胀率更是实现了欧洲央行“接近但略低于2.0%”的通货膨胀目标,分别达到了2.0%和1.9%,这也是近4年来最高水平。
此外,公布的失业率数据也验证了欧元区的经济形势持续好转的趋势。数据显示,欧元区的失业率已经降至欧洲债务危机前的水平。今年7月,欧元区的失业率环比持平,为9.1%,同比下降了10个百分点。这也是2009年2月以来欧元区的最低水平。此前一直饱受失业率困扰的西班牙、葡萄牙的失业率也都分别同比下降了2.5个百分点和1.8个百分点。包括欧元区10月综合采购经理人指数也维持在较高位置,德国10月企业信心更是创下历史新高。这都表明对欧元区未来的经济展望良好,优于预期的经济发展可能会促使央行在未来加快政策脚步。
此间有分析认为,此次货币政策会议作出的决定是量化宽松政策实施以来,欧洲央行对其作出的最为重大的改变。尽管欧元区目前仍没有完全摆脱经济增长风险,但经济形势的不断改善,成为欧洲央行缩减购债规模的主要支撑,延长购债期限也能够提供缓冲时间并阻止欧元快速升值。欧洲央行更不愿看到逐步复苏的经济因此而遭受打击。
强劲的经济持续增长成为未来削减量化宽松的基础
尽管德拉吉在当天的发布会上一再表示,此次的决定是继续维持开放性的购债计划,该计划不会突然终止,欧洲央行从不认为量化宽松政策会突然终止。相关的改变也仅仅是“减小规模”,而不是“逐步缩减”量化宽松。但市场仍有分析认为,在经济前景不断转好的背景下,这依然说明了欧洲央行对待量化宽松政策态度较以往发生了重要改变。
分析认为,欧元区下一阶段的经济会继续呈现出积极态势。无论是从内部还是外部条件来看,支撑欧洲央行逐步退出量化宽松政策的条件都在形成。
“欧元区就业形势的不断改善,对拉动私人消费增长形成了支撑。而得益于有利的融资条件和不断提升的企业盈利能力,商业投资在未来一段时间内的扩张态势也将会持续。”欧洲政策中心分析师罗宾·诺艾尔说,以私营部门贷款为例,近三年来,欧元区私营部门贷款保持持续增长势头。据欧盟公布的数据显示,到2017年9月,非金融企业贷款年增长率达到2.5%,家庭贷款年增长率也保持在2.7%的水平。而对2017年第三季度的欧元区银行贷款的调查显示,区域内的各类贷款需求都在持续增加。与此同时,欧元区内的基础设施投资也在逐步增长。