为什么？
因为无论是在1916年打仗时还是之后，无论借款主体是国家政府（欧洲的战争经常以国债的形式筹措资金）、是企业还是某个地方政府，在当时的历史条件下，必然会存在信息不对称的情况——比如，美国的投资者要借钱给欧洲某国打仗，但不了解他们，怎么办？依赖评级机构给一个评价。投资者不知道某个企业是否值得投资、投资多久，怎么办？参考评级。
说白了，评级机构扮演金融中介的地位——有人想筹钱，有人想放钱出去获得收益，但两个人不认识、不了解、不信任，就需要有评级机构站出来告诉投资者，发债方甲信用不错，俩A；发债方乙差一点，要借需谨慎。
信用，是金融市场最重要的东西。有信用，借钱易；没有，难。企业如此，政府也一样。如果大家都普遍认可某个机构的评级，那这种信用就会成为筹码。
以一国的国债为例，国债的风险系数是不一样的，主权评级越低，风险系数就越高，那么在出售国债时要准备的风险损失准备金也就相应要留出更多，最终，将拉高国债的价格，从而影响到一个国家的融资成本。
当然，评级机构就可以依赖这种专业化的服务获得报酬。在现代，企业要发债，可能会请评级机构先给自己评级，付酬；投资机构也会请评级机构去给某个投资标的评级，或者购买其报告等，一样付酬。
那么，评级机构的结论，到底有多大影响力呢？
威力
2009年，就有一个生动的例子。
当年，希腊陷入债务危机；之后，三大评级机构相继对希腊出手，下调其信用评级，让本就处在财政赤字和债务居高不下的希腊，立刻濒临破产边缘。就在“降级”宣布当天，希腊股市暴跌6%，预计10年内都难以翻身。
美国著名经济学家、货币主义大师弗里德曼就曾经说过：“我们生活在两个超级大国的世界里，一个是美国，一个是穆迪。美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券降级毁灭一个国家。 ”
可信度
那么，这些评级机构的结论靠谱吗？
作为百年老店，标普等三大机构，在市场的话语权和受认可度是不错的。美国有著名的“标准普尔指数”，和道琼斯指数等齐名；三大机构联合起来能占到全球评级市场份额的90%以上，一定程度上已经说明了问题。
那，这次标普下调中国的主权信用评级，为何中国财政部并不认可？
我们可以从标普此次的主要质疑点——“强劲的债务增长增加了中国的经济和金融风险”说起。
首先就事论事。跟岛妹谈到此事时，经济学者、 资深会计师张连起认为：“ 不可否认，过去中国某些地方政府和融资平台确实存在一些债务问题，但具体看，这些风险都是有边界的，不会发生串联，不会发生系统性风险”。
要发展，需要一定比例的负债，这是经济学的常识。拿中国企业的负债率来说，虽然不低，但整体较为稳定，维持在65%到67%之间，远不及一些发达国家；而针对标普质疑的地方政府债务，侠客岛此前已经有过分析，中国的政府债务已经和地方融资平台债务进行分割，不是一回事儿。
从更为宏观的层面来说，其他的权威国际经济机构则更看到中国。基于已是世界第二大经济体的现实， 国际货币基金组织（IMF），世界贸易组织（WTO）等都称，中国在2025年成为世界第一大经济体是大概率事件 。
而在今年上半年中国GDP增速达到6.9%的数据出来之后，IMF、渣打银行、花旗银行、野村证券等，都上调了今年对中国的预期 。
同样，中国再度成为美国国债的最大持有国；外汇储备则一路攀升，目前基本稳定在3万亿左右，偿还债务能力，基本不存在问题。更有数据统计，中国对世界经济增长的贡献率高达30%。
“春江水暖鸭先知”，张连起认为，只要是在这个经济体里待过，稍加留意就会知道，目前中国经济不存在大的金融风险。
事实上，从标普等给中国的历史主权信用评级看，中国的主权信用不但长期低于美、英、德、法等西方大国，不如科威特、卡塔尔、阿联酋等海湾国家，有时就连希腊这样的债务危机大国，都比不上。
也难怪财政部会出来怼。毕竟，在市场上，投资者的信心比黄金还重要。
不过投资者似乎也很淡定。这次标普下调了中国信用评级之后，人民币走势基本保持稳定，没有大幅波动 。
2017年9月22日人民币走势图
