新闻
当前位置：新闻 > 国际新闻 > 正文

收获关税失去了什么？揭示美元50年来最大年中跌幅(2)

2025-08-21 10:39:55 来源：玉渊谭天 A+A-

对于国际投资者来说，如果美元贬值，即便资产本身收益稳定，折算回本国货币后也会缩水，自然就会减少持有甚至抛售，这又会推动美元继续下行。

美国财政部的最新数据印证了这一点。今年前六个月，美国的资本净流入比去年下半年减少近20%，其中两个月甚至出现了净流出。

资金的流向偏好在美元指数中也有体现。年初以来，美元指数整体走低，对六种主要货币普遍贬值。曲线越往下，说明美元跌得越多，对应货币就涨得越多。

收获关税失去了什么？揭示美元50年来最大年中跌幅

可以看到，欧元、瑞典克朗和瑞士法郎的升值幅度要大于加权后的美元指数，日元、加元和英镑虽然也相对美元在升值，但升值幅度弱于另外三个货币。

换句话说，相对日元、加元和英镑，资金更偏好流向瑞典克朗、欧元和瑞士法郎。

事实上，包括RBC全球资产管理公司、先锋集团在内的数家全球性资产管理公司都作出了美元进入下行周期的判断。

美元下行，关键词是“相对”。货币汇率是相对概念，相对全球部分经济体而言，美国的优势在走弱。

过去，美元之所以持续保持高位，依赖很多要素。但关税等因素正在打破这种优势。

一个事实是，在美国政府的第一版税收支出法案里，有一条专门针对外国投资者的“歧视性”税率。第899条规定，部分外国投资者在美国获得的投资收益，在原有税率的基础上将被额外征税，最高将增加20%，外国投资者将更难在美国进行资金流转。

所以我们看到，相对美元而言，今年很多欧洲和亚洲货币都在升值。

收获关税失去了什么？揭示美元50年来最大年中跌幅

对一些投资者来说，美元的吸引力在悄然发生一些变化。

观察二：「美股与美元出现同时下跌，打破风险对冲规律」

一般而言，美元与美股的走势具有一定负相关性。

过去15年，美元和标普500大多是反向关系，平均相关系数大约是-0.3，意思是美元涨时，美股往往跌一些。

当市场避险情绪上升，美元走强，而股市通常回落。相反，当风险偏好增强，投资者回流股市，美元往往走弱。

今年，美国频繁威胁全球加征关税时，这个规律却被打破了。美元和美股在同一时期同时遭到抛售，整个美元资本市场都笼罩在关税带来的恐慌情绪中。

收获关税失去了什么？揭示美元50年来最大年中跌幅

根据相关统计，自1973年以来，美元和美股在三个月内同步下跌超过7%的情况屈指可数，而2025年便是其中之一。

推荐阅读

热门文章

军事

财经

24小时热点

    English 德文站 意文站 葡文站 法文站 俄文站 西班牙文站 日文站 阿拉伯文站 韩文站 马来文站 越南文站 老挝文站 柬埔寨文站 泰文站 印尼文站 缅甸文站 蒙文站 尼泊尔文站 印地文站 孟加拉文站 土耳其文站 波斯文站 Canada
    关于中华网广告服务联系我们招聘信息版权声明豁免条款友情链接中华网动态
    京ICP备18035944号@版权所有 中华网