世界周刊丨银行“风暴”

近期，美国硅谷银行突然宣布倒闭，成为2008年金融危机以来第二大商业银行破产案。就在几个月前，硅谷的“裁员潮”曾被震惊的美国媒体评论为刮起了一股“硅谷风暴”。如今，嘴巴还没合拢，一场新的银行业“风暴”又不期而至。一时间，“谁会是下一家”的担忧在美国乃至全球资本市场蔓延。

人们担心，西方金融体系接连“爆雷”的趋势，是否意味着更严峻的“风暴”正在酝酿？

当地时间3月17日，美国硅谷银行之前的母公司硅谷金融集团宣布寻求破产保护。

与此同时，已经被接管的硅谷银行仍未找到接盘的买家。

2023年3月10日到13日，这家总资产达2000亿美元的明星银行在短短三天时间里“猛然崩塌”，挤兑、闪崩、倒闭、被接管等戏码接连上演。

这场已持续约一周的银行“风暴”仍未平息。

美国总统拜登：很重要的问题是，这些银行最初是如何陷入这种境地的。

硅谷银行成立于1983年，总部位于加利福尼亚州。这是一家州立商业银行，也是美国联邦储蓄系统成员，在加利福尼亚州和马萨诸塞州拥有17家分行。

在美国科技创投圈，硅谷银行赫赫有名。

在外界看来，硅谷银行根本不担心怎么拉存款，这家银行主要为科技初创企业融资。美国近一半的初创公司，以及去年在美上市的44%的医疗公司都与硅谷银行有业务来往。

可以说，40年间，从硅谷创业公司，到美元风险资本在全球投资的创业公司，相当比例都将第一个账户开在了硅谷银行。

新冠疫情暴发后，美联储将基准利率降低到0.25%，并维持了两年。这意味着贷款几乎没有成本，大笔资金流入科技行业。这也让硅谷银行的存款从此前的四五百亿美元的规模，直接飙升至近2000亿美元。从2018年到2021年，该银行股价则大约翻了三倍。

资产增速比2008年金融危机前的“雷曼兄弟”还要快。

而令人唏嘘的是，其倒下的速度也像极了当年的“雷曼兄弟”。

《华尔街日报》记者艾森：这些客户中的一些客户肯定会被认为是风险客户，这些（初创）公司行动迅速，他们的资金流转迅速。当事情有一点失控时，他们很快就会把钱从银行取出。

3月7日，硅谷银行在社交媒体发文称“很荣幸连续5年登上福布斯年度美国最佳银行榜单”。

然而仅仅一天后，硅谷银行就宣布已亏本售出大量债券、股票，以支撑其资产负债表。此举引发了主要风险投资公司的恐慌，该银行股价出现暴跌。

包括硅谷“风投教父”彼得·蒂尔等投资界的大佬纷纷建议客户从硅谷银行撤资。

硅谷银行客户格林伯格：他（风险投资者）打来的紧急电话，上气不接下气，就像刚跑完马拉松。他说，把你的钱从硅谷银行取出来，尽快把钱取出来。

恐慌情绪开始蔓延，前来取款的人像潮水一样涌入硅谷银行。

3月9日，硅谷银行在这一天内收到的提现申请就超过了420亿美元，而当时银行只有100多亿美元的可用资金。挤兑就这样发生了。

《华尔街日报》记者艾森：突然所有人都说，“哇，等一下，这家银行有风险”。如果他们以一种和平有序的方式来处理此事，那证明银行有足够的钱来支付存款，当所有人都争先恐后地跑去取钱时，就不是这么回事了。

一般情况下，储户将钱存入银行，银行会支付给储户一定的利息。但银行并不会把所有现金存进保险库，而是以一定的利息把这些钱贷出去，银行通过时间差和利息差来赚取利润。

不过，为了能够满足储户支取存款的需求，银行必须持有一定数量的现金。在美国，银行通常会保证存有总储蓄额10%的现金。

而挤兑是银行常见的倒闭模式，银行没有足够的资产一次性偿还所有的存款人，因为这些资产已作为贷款发放出去了。

美国大萧条时期就发生了类似的事，1929年至1933年，美国共有约9000多家银行倒闭。

那么，大萧条结束90年后，是谁“杀死”了硅谷银行？

美国《新闻周刊》报道称，相互指责游戏已经开始。但是，这场席卷美国银行体系的危机究竟该归咎于什么呢？

3月16日，就在硅谷银行还在收拾残局时，该银行倒闭前的首席执行官贝克尔携妻子飞去了夏威夷度假。

而三天前，硅谷银行的股东已将贝克尔告上了法庭，指责其隐瞒了“利率上升将使硅谷银行特别容易受到银行挤兑的影响”这一事实。

据《华尔街日报》报道称，在硅谷银行披露大规模亏损前，该银行前首席执行官贝克尔和前首席财务官贝克共出售了价值280多万美元的股票。

而在最近这两年里，贝克尔和公司众多高管，已经累计套现了8400万美元的股票。这不得不让外界怀疑，这家银行的高管，是否在预知性地疯狂套现。

而更具讽刺意味的是，就在银行破产前两天，贝克尔还亲自打电话给顾客，试图劝说他们将更多的钱存入银行。

《华尔街日报》记者麦克：任何时候你看到股票抛售发生在非常负面的事件之前，都会引起很多人怀疑，包括监管机构和执法部门。他们会就股票抛售行为进行调查，试图找出高管是否隐瞒了市场不知道的重大信息。

今年1月18日，硅谷银行发布四季报前夜，前对冲基金经理威廉·马丁公开预警硅谷银行的潜在风险：存款持续流出、贷款和投资规模扩张过快、账面投资损失超过百亿美元。

然而，当时，硅谷银行的掌舵人贝克尔并不这么看。

时任硅谷银行首席执行官贝克尔：我们很乐观，因为我们的水晶球比去年第三季度时看得更清晰了。

然而，或许他的水晶球还不够闪亮，难以真正预测未来。

据知情人士透露，在2月27日这周早些时候，穆迪警告贝克尔，硅谷银行可能会被大幅下调评级。此事，银行联系高盛，心急火燎地表示，如果高盛不能出资支撑其财务运转，可能会发生挤兑。

有消息称，高盛当时为了赚取佣金，建议硅谷银行亏损卖掉一部分所持有的美国债券，同时增发22.5亿美元的股票，来补充现金流，硅谷银行听取了建议。而这样一来，在融资路演时就不得不披露银行的财务数据。

在《华尔街日报》看来，高盛的“金言”成了“催命符”，加速了硅谷银行的崩塌。

一名匿名的硅谷银行员工在接受美国有线电视新闻网采访时称，贝克尔公开银行财务问题的行为是“愚蠢的”，“他们的透明和直白把事情搞砸了。”

美国前财政部长萨默斯：他们（硅谷银行管理层）犯了最基本的错误，以短期方式借钱，然后以长期方式投资，然后当利率上升时，这些资产失去了价值。

从表面上看，硅谷银行的突然“爆雷”，似乎是一场“抽木棍游戏”。

由于当前的经济环境变差，创业公司很难筹集到额外的风险资本。因此，他们开始从硅谷银行账户中提取越来越多的现金。

然而，他们发现存在银行的钱被挪作他用了，于是便出现了挤兑，导致整个体系崩溃。

但仔细分析不难发现，硅谷银行的命运，早在两年前就已经注定了。

硅谷银行为了赚钱，选择将大量储户的存款拿来购买长期国债，在低利率时期，这种赚钱方式对硅谷银行可谓稳定而良好。但如果利率上升，很可能就会出大问题。

当利率下降时，之前持有的债券价值就会上升，而当利率上升时，之前持有的债券价值就会下降。

从2008年以来，美联储先后出台三轮量化宽松政策，极低的利率引发了风投热潮，产生了大量泡沫。

新冠疫情期间，美联储主席鲍威尔甚至开始推行“零利率”政策，最终导致在疫情期间出现了极大的政府财政赤字和大印钞。

为了缓解通货膨胀，2022年3月，美联储开始一轮接一轮地加息。

这样一来，硅谷银行所持有的一堆长期债券资产越来越贬值。

据美国全国广播公司报道，美国硅谷银行一封内部邮件显示，在硅谷银行倒闭发生前，该公司悄悄裁掉了100到120名员工。

该公司前首席人力资源官在一封1月11日发出的电子邮件中表示，美国经济前景的不确定性是裁员的主要原因。

硅谷银行倒闭后，其全部资产被美国联邦存款保险公司接管。

美国联邦存款保险公司成立于90年前的1933年，是罗斯福政府应对经济大萧条、为拯救银行业设立的美国国有企业。它为美国的商业银行和储蓄银行提供存款保险。

按照该公司规定，储户如果入了保险，一旦遇到银行破产就可以无条件获取不超过25万美元的赔偿。

但硅谷银行的客户几乎全部是企业，可能只有11%被保险保护。

3月12日，美联储、美国财政部以及美国联邦存款保险公司发布联合声明称，为确保所有存款人的资金安全，监管层设立了一个新的贷款计划。由美联储实施，由财政部提供资金，以确保美国联邦存款保险公司能够充分保护所有存款人的资金不损失。

CBS记者：当联邦存款保险公司介入，让一家破产银行的储户拿回全额存款时，那是纳税人的钱吗？

美国联邦存款保险公司负责人希拉：不，这属于我们的储备金，我们的资金来自银行评估的保险费，所以这不是纳税人的钱。

一位美国财政部的高级官员匿名透露称，“存款保险基金（DIF）承担风险，这不是纳税人的钱。”拜登政府或许还记得，2008年金融危机期间，美国政府用纳税人的钱出资救助华尔街主要银行，曾引发了巨大的公众愤怒，他必须避免重蹈当年的覆辙。

CBS记者：联邦存款保险公司能这样做多少次？到什么程度联邦存款保险公司才会破产？

美国联邦存款保险公司负责人希拉：联邦存款保险公司以美国政府充分的信念和信誉为后盾，我们尽量不这么做，但如果我们需要，我们可以借财政部来弥补任何不足。

通过创建新的银行期限融资计划，向银行、储蓄协会、信用合作社和其他合格的存款机构提供最长一年的贷款，以美国国债、机构债务和抵押贷款支持证券以及其他合格资产为抵押，这些资产将按面值计价。

《华尔街日报》记者班纳吉：他们试图稳定金融系统，因为人们都担心这些银行倒闭会波及整个美国经济。

这就意味着，美国拿出了国家信用做背书来做“点金手”，对市场价格进行了某种程度上的扰乱。

在通货膨胀已经高企的情况下，无异于又一次“放水”。

英国《金融时报》援引一位不具名的欧元区高级官员的话说，美国政府对硅谷银行破产事件的处理堪称“灾难”。

美国南加州大学经济学教授罗曼·朗西埃：当政府采取紧急措施，是希望事实上让民众对储蓄感到安全，不会出现集中取款挤兑的情况。确实是有这样的措施，但通常情况下不应该以这样的方式处理。

有美国经济学家表示，面对硅谷银行倒闭，美国政府采取的应对措施，虽然短时间内安抚了客户的恐慌情绪，但长期看会掩盖美国金融体系的深层次问题，使危机加重。

美国总统拜登：美国人应该相信，银行系统是安全的，你的存款将在你需要的时候出现。全国各地在这些银行有存款账户的小企业可以松一口气了，因为他们知道自己将能够支付他们的工人的工资和账单。

拜登强调，纳税人不会承担任何损失。

美国财政部长耶伦：我们的银行体系是良好的，美国人民可以相信，当他们需要的时候，他们的存款会在那里。本周的行动表明了我们坚定的承诺，即确保我们的金融体系保持强劲，储户的储蓄保持安全。

然而《华盛顿邮报》却直言称，华盛顿的银行救助措施未能打消疑虑。

3月12日，美国监管机构以“系统性风险”为由，宣布关闭美国最大的加密货币银行签名银行。如果以资产规模计算，这是美国史上第三大银行破产案。

《华尔街日报》记者艾森：人们也开始担心其他银行会倒闭了，如今的处境就像打地鼠游戏一样。

不仅如此，美国政府的救助措施也在国内外引发了不小的争议。

美国联邦存款保险公司FDIC前主席拜耳：如果监管机构看到了存款不确定性带来的真正的系统性问题，如果你只救助某一家银行，其他银行会问我们怎么办。

的确，资产规模更低的美国第一共和国银行就远没有获得国家的兜底。

本周四，美国第一共和银行的股价在四天内下跌了58%。

3月16日，华尔街11家大银行联合向第一共和国银行注资300亿美元后，该银行股价收涨10%，但之后仍下跌17%。标普全球此前将该银行的信用评级下调至“垃圾级”。

有评论认为，美国政府应该关注的真正问题是美联储过快地解除了14年的宽松货币政策。

美国联邦存款保险公司FDIC前主席拜耳：很长一段时间以来，我一直主张美联储应该提高利率。但就连我也认为，他们现在需要按下暂停键，他们走得太远、太快了，需要停下来评估金融体系和经济所受到的影响。

美国财政部长耶伦也承认，硅谷银行关闭的主因在于美联储不断加息，导致该银行所持债券等金融资产市价不断下跌。

美国财政部长耶伦：它所持有的资产，其中许多是国债资产或由政府担保的抵押贷款支持证券，失去了市场价值。

今年2月，美国前财长萨默斯表示，人们对当前美国经济表面上的“强劲”可能有点过度解读了。

美国前财政部长萨默斯：我仍然认为，我们的经济存在我之前在节目中提到过的“威利狼”时刻的风险。

威利狼是美国动画片中的角色，最经典的动作是它拼命地往悬崖方向跑，然后突然意识到自己已双脚悬空，于是瞬间开始垂直下坠。

美国纽约大学前高级经济顾问鲁比尼：现在真的是极其危险的时刻，美国银行体系的某些部分目前面临重大威胁，因为目前的货膨胀仍然过高。

硅谷银行倒闭似乎打开了“潘多拉的魔盒”。

如今，美国硅谷银行的动荡已蔓延至欧洲。

瑞士信贷在连续多年爆出财务管理不善丑闻后终于受到了致命一击。

欧洲经济学家肯宁厄姆：现在人们会更加仔细地审视其他银行，而瑞士信贷被视为是最薄弱的一环。

3月14日，瑞士信贷承认其财务报告存在重大缺陷，大股东沙特国家银行随后拒绝提供进一步资金，导致其股价暴跌。

在美国硅谷银行、签名银行接连宣告倒闭后，美国和瑞典的多家养老基金证实，他们对硅谷银行的投资可能会损失数千万甚至数亿美元。

《华尔街日报》记者班纳吉：人们非常担心今年会出现经济衰退，人们一直在想，随着美联储开始加息，还有什么会破产。

国际知名资产管理公司贝莱德创始人芬克警告称，硅谷银行的倒闭可能只是美国金融体系“一场缓慢蔓延的危机”的开始，“更多的冻结和关闭即将到来”。

《华盛顿邮报》专栏作家波斯坦：经济需要恢复平衡，这将是痛苦的，如果我们继续推迟清算日，只会让清算日变得更可怕。

美国知名投资人拉塞尔认为，作为2008年9月以来美国关闭的最大银行，硅谷银行“可能只是地下室发现的第一只蟑螂”。

事实上，硅谷银行倒闭所引发的风波已经逐渐波及其他国家。《华尔街日报》指出：“硅谷银行倒闭后，投资者的焦虑达到了狂热的程度。”