美联储释放强烈“鸽派”信号意味深长(2)
美股带动全球股市微涨，似乎再次验证了特朗普市场预判的正确。不过，从特朗普“美国优先”和“自己优先”的一贯立场看，他需要的是短期政绩，而且在和对手博弈时相当任性。虽然美联储向市场妥协了，但也损害了美联储专业性和独立性的声誉。尤其是鲍威尔，在随后的决策中，恐怕会受到白宫更多的掣肘和来自市场的绑架，这并不符合美联储的决策思路。
市场往往容易形成连锁反应，美国市场的惊恐情绪，虽从股市上表现出来，而且和美联储的货币政策形成了逻辑关系，但从根本上讲，特朗普的贸易保护主义以及和主要贸易伙伴发生的贸易摩擦，是美国市场陷入不确定性的主因。
美国股市已经维持大牛市十年之久，市场具有周期性，正常波动是符合市场规律的。去年美国经济前三季度呈现上升趋势，美联储的加息缩表并无错误。第四节度美国经济呈现下滑趋势，除了美国贸易保护主义的影响，也有美国府院矛盾和两党恶斗的原因。此外，特朗普首轮减税政策对股市的刺激效应减弱，中期选举后特朗普又难以推动新的减税政策，也让市场和投资者对美国市场失去持久信心。美联储的加息缩表，只是激活了市场和投资者的焦虑而已。
从美联储的决策看，华尔街金融危机已经过去了十年多的时间，危机周期的货币政策不可能持续下去，否则美国市场一直维持在危机周期内，即使从经济周期的常识看，这也是不现实的。从耶伦时代到鲍威尔接手，美联储的货币政策——加息缩表已经非常稳健了，但是鲍威尔遇上了特朗普，即使美联储也难逃政治压力。是让美国货币政策回归常态，还是为了短期市场服务，美联储还是拗不过权力的施压。
白宫和美联储的矛盾，也给美联储提出了新命题。美联储在秉持专业性和独立性的同时，也应关切市场短期变化，因应市场形势在原则性和灵活性上维持平衡。
原标题：美联储释放强烈“鸽派”信号意味深长
(责任编辑：闫宪宝 CN066)
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