市场情绪依然在继续宣泄，王晓松接下来要面对的，还不知是怎样的血雨腥风。

业绩：激进与转折

在商业地产方面，王健林门徒甚众，王振华便是其一。

卖住宅、建万达广场，王健林的“以住养商”模式曾将他送上了首富宝座，并成为住宅销售和商业运营的王者，这深得王振华认可。

2016年，王振华挖来了万达曾经的商业地产副总裁陈德力，负责新城的商管板块，业界盛传年薪1500万元。今年6月，王振华又挖来了陈德力曾经的上司、万达的17年老臣曲德君，负责新城的儿童业务板块。

新城控股2018年年报，其中有这样一句：公司物业出租及管理实现营业收入22.13亿元，较上年同比增加117.24%，主要系公司吾悦广场开业的增加所致。

截至2018年末，新城开业及储备的吾悦广场共计96座，其中重资产模式运营达89座，24座位于二线，65座位于三四线城市。就在6月21日，江西上饶吾悦广场刚刚开业。

高光时刻，王振华给新城定下的目标是“到2020年开业100家吾悦广场”，而见证万达广场高速扩张的陈德力则表态“我的规划是120个”。

创始人这次违背伦理的丑闻，令外界自动对新城架上了放大镜，使得吾悦这个新城引以为豪的业务也斑驳陆离。

今年初，新城控股在投资者平台上回复称，2019年计划开业22座，到2019年末将累计开业64座吾悦广场。不过据媒体报道，上半年新城只开业了2座吾悦广场。

王振华可能忽略了重资产模式对现金流的极高要求，在万达由于流动性危机而卖卖卖的时候，新城收获了扩张以来的最佳业绩，这或多或少掩饰了财务数据的真实样貌。

2018年，在销售额达到2210亿元新高之时，新城控股的负债合计也达到了2793.62亿元，同比增幅77.32%。而2015~2017年三年间，这组数据分别是539.31亿元、868.03亿元、1575.45亿元，相应增幅则是38.77%、60.95%、81.50%。

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