补充净资本为主
券商争相定增或发债募集资金的背后，则是对净资本的渴求。日前公布定增方案的兴业证券表示，随着证券行业转型与创新发展不断深化，行业竞争日趋激烈。近几年，行业盈利模式已经发生根本改变，从过去单纯依靠通道佣金的业务模式逐渐向以资本中介业务为代表的资本依赖性收入模式转变。在监管层“促进形成若干具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的现代投资银行”的目标指导下，资本实力是决定证券公司核心竞争力的关键要素。
天风证券分析师陆韵婷表示，证券公司作为资金密集型行业，其抵御风险的能力与资本规模直接关联。证券监管部门建立了以净资本和流动性为核心的风险控制体系，其实质是根据证券公司的资本实力决定其业务开展的最大规模。随着业务规模的快速增长，只有保持与业务发展规模相匹配的资本规模，甚至是资本规模适度超前于业务规模的增长，才能更好地防范和化解市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等各种风险。
“在业绩分化强者恒强的行业趋势，以及监管趋严的外部环境影响下，通过资本金扩充拓展业务已经成为行业共识。”川财证券分析师杨欧雯认为，龙头券商在经纪业务等传统业务中的优势维持，并通过增资发展互联网金融业务等方式扩大领先优势，规模券商则将焦点转向信用业务等其他多元业务，而在强监管的背景下，补充净资本以符合流动性监管指标要求，从而扩大业务规模，增加收入，也成为券商业务发展的必由之路。
从业务开展角度来讲，陆韵婷认为，券商在同质竞争激烈的情况下，需要通过增加净资本发展自营业务和信用业务，优化业务结构，提高竞争力。在传统业务佣金率空间缩小，资管业务监管收紧等一系列措施的影响之下，券商的业务转型需求旺盛。财富管理业务，信用与自营交易业务，以及主动式资产管理业务等都将会是券商未来业务主力增长点。券商未来的净资本需求量将会增加。
