为了规范消费金融资产证券化产品的运行，防范潜在的风险，交易所在原始权益人合规经营和风险控制机制上有严格要求，要求原始权益人主体优质，且建立了完善的风险控制体系，拥有完善的贷款审批程序和健康的财务状况。通过整体把控原始权益人的经营情况，可以控制运行不规范、风控不严谨的企业进入消费金融资产证券化市场。
目前，交易所市场消费金融ABS产品发行主体主要为消费金融领域龙头、有良好历史运营记录和强大系统支撑的企业，如蚂蚁金服、京东金融等行业龙头企业。发起机构通常具有小贷、融资租赁或保理牌照，受到金融办、商务部等主管部门监管，不存在网络借贷平台(P2P)，亦不存在非法集资等情况。
区别于传统消费金融企业依赖历史借贷数据判定违约风险的风控模式，交易所市场互联网金融企业通过线上线下结合、多维度海量大数据，使用有意识目的行为数据及机器学习算法来构建全新的信用模型，了解更多的借款人行为信息，并在反欺诈、贷前信审、贷后催收等风控管理环节也作出了更多创新。
强化基础资产质量管控
接近监管层的人士透露，交易所市场挂牌的消费金融资产证券化产品严格规范基础资产的合法合规性，严格控制“校园贷”“首付贷”等不符合国家政策、法规要求的资产入池。
同时，交易所消费金融资产证券化产品对应的消费贷款债权具有小额分散、期限短、同质化程度高的特征。以蚂蚁花呗和借呗的消费贷款类资产为例，通常金额在百元至万元之间，期限在一年以内，资产高度分散。该类产品的基础资产质量普遍较高，以蚂蚁花呗、借呗业务为例，截至2017年6月末，花呗资产不良率(逾期90天以上)为1.29%；借呗资产不良率为0.47%，不良率水平整体保持在低位水平。
促进普惠金融发展
业内人士指出，交易所消费金融资产证券化产品受到机构投资者广泛认可，从交易所已发行产品利率来看，一年期证券收益率在5%-5.5%之间，发行利率低，起到了降低融资成本的积极作用。
此外，专家指出，以交易所消费金融ABS发行规模最大的花呗和借呗为例，该类产品实际践行了普惠金融理念。
具体来看，花呗和借呗客户群体广、市场渗透率高，蚂蚁金服旗下支付宝用户超过4.5亿，其中约60%的人因各种原因无信用卡，且刚工作的毕业生群体、农村人口等被挡在银行门外，但是这类群体中很多有着良好的互联网消费记录。
蚂蚁金服应用大数据分析手段对这些客户进行信用等级评级，给予一定额度授信，让更多人通过花呗、借呗业务进行信用消费，实现信用积累。花呗和借呗的借款利率相较于传统金融工具基本持平，对于优质客户甚至更低。
(原标题：严管不合规资产入池 消费金融ABS发展规范有序)
