所以，在这些压力的预期下，医药板块此前难以雄起，直到今年三季度才开始改观。而改观的原因就是，2017年半年报出来后，大家发现情况并没有想象得那么糟。
根据工信部公布的2017年上半年医药工业主要经济指标完成情况，医药工业规模以上企业实现主营营业收入1.53万亿元，实现利润总额1687亿元，分别同比增长12.39%和15.83%，在全国20个工业门类名列前茅，好于预期。到了今年三季度，再叠加年底的估值切换以及大盘向3400点回升，带动了医药板块走出颓势。且根据医药板块三季报来看，271家医药上市公司2017年前三季度，共实现营业收入8497.1亿元，同比增长19.31%，共实现归母净利润797.4亿元，同比增长22.92%。利润回升势头得到持续，这都能支持医药板块的行情继续走强。
三类医药股行情可期
NBD：这波医药股行情是否会持续？您对于医药股行情接下来的表现怎么看？如果医药股的行情已开启，主要的机会可能存在于哪些细分子行业？
姜广策：我们认为医药股行情会持续。但有一点要指出的是，今年的医药行情其实跟大盘的分化行情很类似。在我们跟踪的300余只医药医疗股中，除去2016年后发行上市的次新股外，目前股价超出2015年市场大跌前高点的医药股有15只；股价低于2015年大跌后最低位置的，也就是股价创出新低的医药股有35只；另外，没有再创新低但低于2016年初大跌后低点的医药股则有81只。医药板块如此的分化走势史无前例，也给医药股的投资带来巨大挑战。
从今年医药股表现来看，整体上有行情的就是三类。第一种是业绩稳定增长的白马股，以恒瑞医药和华东医药为代表；第二种是赶上了产品上涨周期的原料药股，例如兄弟科技和永安药业；第三种则是创新题材，因为其重磅产品的预期而推动上涨，例如沃森生物和双鹭药业，前者市场期盼其13价肺炎疫苗的揭盲，后者则是抗癌大品种来那度胺的审批通过。
接下来的行情，仍然是围绕着这三种类型发展。而其余业绩增长不突出，或者没有可供市场展望预期的题材医药个股，恐怕就还要横盘很久了。
NBD：虽然今年以来，医药行业没有整体性行情，但也有不少个股表现不错，比如云南白药、恒瑞医药、片仔癀等，您认为其中的逻辑是什么？这些个股是否还会持续表现下去，如何判断这类个股的上涨空间？
姜广策：医药股的核心逻辑都是看产品，由产品线所决定。这些白马股应该说是可以走下去的，只要有新产品投下去，业绩可以持续，目前也还看不到天花板。如果跟国际知名医药企业做对比，体量都还是很小。
当然，这些公司各自也有不同。有的公司新产品开发并不是太给力，但业绩仍然很不错，主要是因为核心产品足够好，很大程度上依赖于核心产品提价；而从另一方面来看，这跟管理层也有关，显得不够进取。
