生息资产环比下降
第三季度，中信银行净利息收入环比增长1.6%，主要由息差拉动提升所致。数据显示，中信银行生息资产环比减少2.4%，净息差为1.8%，环比上升6BP。而前三季度的息差为1.78%，较半年度提升1BP。由此分析可知，中信银行三季度存贷利差环比有所提升，拉动前三季度息差微升。
从中信银行的生息资产构成来看，息差的提升主要由生息资产的结构变动所推动。前三季度，中信银行生息资产收益环比上升5BP至4%，而负债端的成本环比持平，为2.39%（由时点数测算）。在银行缩表的大背景下，中信银行的利息收入环比还能出现小幅增长，预计其核心存贷利差应该保持在平稳的水平。
从资产结构进行分析，2017年以来，中信银行非标资产呈现持续压缩的态势。三季度，中信银行贷款增速保持平稳增长，环比增长2.5%，同比增长11.6%，虽然比2016年的高增速有下滑，但在2017年金融去杠杆的监管环境下，中信银行尚能保持贷款的平稳增长实属不易。
与贷款保持平稳相反的是，强监管下同业资产收缩是大势所趋。具体来看，三季度，中信银行应收款项类资产环比下降30.8%；买入返售类金融资产环比下降91%，而资产结构的调整带来资产端收益的上行。
从负债结构进行分析，中信银行的存款压力持续存在。对于过去以对公业务为优势的中信银行而言，在同业负债不断收缩的前提下，加上本身零售业务的优势并不明显，因此，其存款压力一直较大。数据显示，三季度，中信银行存款环比减少4%，同比减少2.2%。此外，为了与自身的资产相匹配，中信银行不得不压缩主动负债，三季度，发债环比下降5%，同业存放环比下降3%。
当然，尽管中信银行三季报有诸多亮点，但在金融强监管和金融去杠杆的环境下，中信银行的缩表趋势仍在继续，尤其是其生息资产环比下降2.4%，这使得市场不免对其未来的业绩增长有所担忧。
实际上，缩表的负面影响不可小觑。中信银行2017年三季度利息支出大幅上升15%至550亿元，主要是由于该行的存款微弱流失，同业负债处于调整阶段。截至9月末，中信银行的存款、拆入资金、同业及其他金融机构存放款项均有不同程度压缩，而短期利息支出的大幅上升必然会拖累业绩增长。
此外，不良上升增加减值损失计提也需引起足够的重视。截至9月末，中信银行不良率比年中上升1BP至1.66%，由于过剩产能行业的不良率仍处于暴露期，使得减值损失计提增加12%。预计四季度中信银行利息支出增幅将放缓至10%左右，存款下降速度下降至5%左右，但仍将维持缩表的趋势。
