协议转让易主案例增多
今年以来，重组监管趋严，通过协议转让股权的上市公司数量明显增多，一部分是直接转让控股权，另一部分是转让部分股权引入资金实力强劲的二股东。
10月份以来，汇冠股份、金莱特、同洲电子、步森股份等多家公司相继通过协议转让方式实现“易主”。此外，绵石投资、江泉实业、博信股份、华菱星马、希努尔、鑫科材料等多家公司的协议转让事项也涉及到控制权变更。
广发证券分析师廖凌认为，今年以来股权转让备受追捧的内在逻辑在于：借壳从严监管后，一些资金实力雄厚的产业资本选择用高溢价大比例收购一些优质的类“壳”资源的股权。产业资本收购方可以是先取得上市公司控制权，60个月后再进行重大资产注入或借壳，来规避重组新规的限制。甚至不排除有些产业资本暂时不谋求控股，而选择做“二股东”，待时机成熟之后再进行深层次的资本运作。
不过，与往年相比，今年协议转让的溢价幅度一般都在100%以下的水平，成倍溢价的现象较少。
如今年10月，中民投下属公司南宁颐然入主扬子新材，溢价率26%左右。而9月份中迪金控入主绵石投资，佳兆业获得明家联合的控制权，两起协议转让溢价率分别约为40%、42%。
甚至有公司出现了控制权折价转让的现象。10月24日，金莱特公告，公司实际控制人蒋小荣与华欣创力签订了《股份转让协议》，协议约定蒋小荣将持有公司的29.99%股份以20元/股的价格转让给华欣创力，合计转让价款约为11.2亿元，华欣创力成为公司新的控股股东。相较于签署协议前一交易日金莱特21.52元/股的价格，蒋小荣此次股权转让价格可谓是折价转让。
除了转让控制权，还有部分案例不构成控制权变更，但背后资本运作诉求明显。如今年1月，达华智能控股股东、实际控制人蔡小如将其持有的7.8%通过协议转让方式转让给中植系旗下的珠海植诚。就在2016年11月，珠海植远刚刚以20.48亿元的代价从达华智能实控人蔡小如手中获得10.07%的股份，上位公司第二大股东。珠海植诚表示，未来12个月不排除继续增持的可能性。
“协议转让+委托表决权”成新趋势
在协议转让中，今年出现的一个新趋势是，“协议转让+委托表决权”的组合式易主案例增多。
