就连在A股中规模日渐扩大的外资也逐渐改变了长期持股的投资策略，以波段性操作为主。一些大热的白马股在三季度也遭到了QFII的减持。被减持股数最多的10只个股中，就包含海螺水泥、歌尔股份、福耀玻璃、海康威视等一批此前连续走强的白马股，其中海螺水泥被减持股数达到4609.51万股，是48家被QFII减持的公司中减持数量最多的。此外，上周沪港通和深港通中的北上资金也集中减仓贵州茅台、中国平安、伊利股份等基金三季度热门重仓个股。
而三季度被社保基金减持股数最多的前十大个股则分别是国电电力、国投电力、中金岭南、铜陵有色、浙大网新、达实智能、省广股份、新钢股份、兖州煤业、格力电器。其中，中金岭南和浙大网新分别被减持了5709.57万股和5099.07万股。
贵州茅台虽然是本轮行情的明星股，但是许多投资者在遗憾没有跟风的同时，却没有发现证金公司已经是连续六个季度减持贵州茅台。
数据显示港资近期调仓动作频频
表面上看，对于三季度绩优白马股，机构投资者的态度似乎正在发生变化。也有部分投资者担心，A股今年以来形成的价值投资是否要出现风格转换？
对此有业内人士分析，不管是大机构的逢高减持，还是北上资金的集中抛售，其实都是在说明同一个问题：那就是面对今年结构性行情下的个股大涨，机构投资者逐渐产生了恐高情绪，不约而同地开始采用谨慎策略，但是这并不等于机构不再看重业绩，而是尝试寻找新的掘金地。
某私募人士分析认为，按照历史经验，在单个板块经历了短期大涨之后，出现区间整固的概率较大，谨慎的投资者很可能会选择布局前期滞涨的主题，锁定更具确定性的投资机会。
此外，机构的抛售与三季报基本披露结束也有一定的关联，很多基金、机构、游资等大资金投资者一般会在季报披露后，才开始新的调仓换股动作，避免自己的持仓情况显露出来。
根据choice数据显示，沪港通和深港通中的北上资金在减仓近期加速上涨的食品饮料、电子龙头股的同时，加码布局了同样处于上行期、然而涨势相对缓和的家电、交运等板块。
