暴增背后，投资收益对企业利润的影响不容小觑。华茂股份、华映科技、太空板业、中航地产等多家公司在业绩预告中指出，净利润下滑的主要原因是投资收益不如去年同期。如华茂股份在业绩预告中称，去年同期公司出售部分广发证券股票以及被投资单位分红共获投资收益约16900万元，而今年报告期内投资收益只有约7000万元，相比去年大幅减少。
股权投资成主要驱动力
投资收益的组成包括长期股权投资收益、理财收益、债券收益、股票收益、可供出售金融资产收益等多项。中国证券报记者以投资收益排名前十、投资收益占利润总额比例排名前十的上市公司为样本(剔除金融类企业)，进一步统计其投资收益的构成。其中股权投资收益占主要部分，至少17家上市公司的股权投资占比超过50%，另外包括股票、债券在内的金融资产收益和理财收益也占据了部分份额。
“股权投资回报占了投资收益的大头。近几年上市公司大规模收购兼并，参股企业带来的分红或者公司出售股权产生的收益都会增厚公司的投资收益。”华南某私募投资总监指出，“有些是基于产业整合或业务转型的长期投资，是长期且可持续的。但也有不少是一次性收益，比如当公司业绩不佳时通过出售股权调节利润。”
值得注意的是，今年以来，上市公司涉足股权投资的趋势愈发明显，通过私募机构成立并购基金成为上市公司并购的主流途径。数据显示，截至10月15日，由上市公司发起、参投的产业并购基金中，有180只募集完成，募资总金额超过1488亿元，同比增长130.8%。
此外，有上市公司直接入驻私募。据格上理财统计，目前，有10家A股公司通过全资、参股子公司的方式取得私募管理人资格，其中9家在今年完成备案，注册私募基金类型多数为股权投资。
深圳一家私募机构负责人指出，对上市公司来说，当主业表现平平时，进行股权投资有利于公司通过产业整合提高竞争力或者寻找新的业务增长点。如果投到一些有发展潜力的拟上市企业，上市后的退出收益会给公司带来巨额回报。
理性看待投资收益
“上市公司投资收益结构状况非常复杂，除参股企业的利润回报或上市企业出售股权外，主业不济的上市公司进行股票投资、将大量闲置资金用于理财、公司在资产置换中因为资产增值产生收益等也会导致投资收益快速攀升。”上述私募机构负责人指出。
