重组标的盈利合理性存疑
《每日经济新闻》记者注意到，在上述豁免议案中，恒力股份表示恒力石化今年的业绩实现情况和未来预期都向好。但恒力投资2015年、2016年连续亏损近10亿元、5亿元的情况在今年初引起了巨大争议。
目前，化纤产业景气度持续提升，各产品市场运行良好，PTA行业自2016年下半年以来盈利水平趋于回暖。按照豁免议案的披露，恒力投资2017年实现6亿元盈利的可能性较大。
如果PTA行业继续保持回暖趋势，情况按预期发展，那么恒力投资将在1年之内实现扭亏和大幅盈利，这将解决恒力股份重组的盈利持续性的问题。
然而，目前证监会方面提出的一个疑问仍然有待解决，即标的盈利能力的合理性问题。《每日经济新闻》记者查看8月份的交易报告书发现，今年1月至7月，恒力投资的归母净利润超过4亿元，已经大幅扭转了此前亏损的趋势。然而合并现金流量表却显示出异常，2015年、2016年亏损时期，恒力投资经营活动产生的现金流量净额都超过亿元，但今年1月至7月却为-4.9亿元，在经营情况好转的情况下经营性现金流量净额却大幅下跌。而根据备考审计报告，截至7月31日，恒力投资的应收票据加应收账款合计超过13亿元，远高于2016年全年的水平。对于这一情况，记者致电恒力股份董秘办，但截至发稿无人接听。
