四是推动交易所债券市场数量质量协调发展，丰富直接融资工具。去年以来，交易所债券市场融资额超过5.4万亿元。今年前7个月，股债结合产品(包括可转债和可交换债)发行759亿元，同比增长194%。资产证券化发展迅速，今年前7个月累计融资4108亿元，在促进企业存量资产盘活中的作用日渐凸显。
南开大学金融发展研究院负责人田利辉认为，多层次资本市场体系的基本形成是我国不断深化金融改革的结果，也是我国金融广度和深度的体现。这一市场体系能有效服务多层次金融需要，增强金融的可得性。
有效提升服务实体经济能力
业内人士表示，我国股票、债券市场发行体制不断完善，直接融资比重有效提高。新股发行体制改革持续推进，新股发行定价机制得到改进，新股配售方式进一步优化，新股审核效率大幅提高。社会融资渠道得到进一步拓展，直接融资工具不断丰富。债券市场改革继续深化，发行审核程序明显简化，民间储蓄转化为社会投资的渠道不断拓宽。
交通银行首席经济学家连平撰文指出，经济体要有效地去杠杆，直接融资发展就必须放在重要位置。我国融资结构中的不足主要是股票融资占比偏低。2011年至2012年，非金融企业股权融资在社会融资规模中的占比没有超过2%；至2016年，该比重有了明显提升，达到约7%，但总体上看比重依然偏低，未来需要重点加以发展。形成融资功能完备的多层次资本市场体系，应是直接融资发展的目标。
连平表示，其他融资方式应比较审慎地发展。未来应从总体上有个规划，给出融资结构转型的目标，明确各类融资方式所占比重，并以此为目标进行持续管理，避免某些融资方式无序发展。未来仍应鼓励和支持金融创新，但金融创新目标需要摆正，不应是金融业的自娱自乐，而是更好地服务实体经济。
中信证券首席经济学家诸建芳认为，实体经济融资难、融资贵的一个症结在于中小企业融资渠道窄。很多中小企业由于规模小、信用难估量，无法拿到银行信贷，而直接融资可以为中小创新型企业提供相对稳定的资金保证，缓解企业融资瓶颈。“我国直接融资占比长期过低，与当初选择的银行主导型金融体系有关。”诸建芳表示，发展股权融资要提高投资者专业性，有效引导投资者进行价值投资，从而平稳发展股票市场。同时，应规范发展场外股权市场，通过场外市场给中小企业提供融资渠道。
