（注：掌阅科技、中文在线为 2016 年数据，天翼阅读为 2016 年 1 至 9 月数据，掌维科技为 2016 年 1 至 8 月数据）
招股书显示，2013年-2017年1-3月，公司综合毛利率分别为51.48%、 50.24%、48.45%、32.95%、31.04%，2016 年出现较为明显的下降。2014年-2015年，同行业相关公司中文在线的毛利率分别为43.13%、41.79%，天翼阅读的毛利率分别为17.80%、11.91%。掌维科技的毛利率分别为44.38%、47.32%。
公司毛利率下降的主要原因是公司在报告期内，尤其是 2016 年，采取优先占领市场的经营策略，加大了渠道推广和版权内容方面的投入力度，对优质的手机厂商等渠道方让利，同时适当提高版权内容采购价格以扶持优秀的版权供应商，从而保证其渠道资源和内容资源的丰富和稳定供应。通过这一经营策略，公司保持了用户规模和收入规模的快速增长，市场占有率稳居行业领先地位。然而，如果公司在实现规模扩张并优先占领市场后，无法进一步加强自身的核心竞争力，凸显其平台价值，并有效提升采购渠道资源和内容资源的议价能力，将可能导致分成比例的进一步下降，并使得毛利率进一步下滑，进而影响公司的持续盈利能力。
证监会发审委在首发申请反馈意见中也对掌阅科技的毛利率情况提出问询：招股说明书披露，报告期各期，发行人综合毛利率分别为51.04%、50.24%、48.45%和34.99%，毛利率的下降主要由渠道成本和版权成本的上涨导致。（1）请结合同行业可比公司同类业务的毛利率波动情况说明发行人毛利率的波动是否符合市场趋势，若与同行业可比公司有差异，请说明是否由于发行人的盈利能力下降导致；（2）请结合同行业可比公司同类业务毛利率的波动情况说明是否出现市场不利因素导致行业的盈利能力整体下降。
版权渠道双挤压 净利率堪忧
据财经网报道，在版权与渠道高成本的挤压下，掌阅科技的净利率一度跌破5%。就在2013年，掌阅科技的净利率还是23%。2014-2016年期间，公司净利率开始不断下滑，分别为13.69%、4.62%、6.45%。公司盈利能力在面临不断的挑战。
自2015 年下半年开始，OPPO 、VIVO 手机厂商把渠道推广的收入分成比例由50%提高到了60%。2016年，掌阅科技采购的文学作品版权也增长了140.67%。根据招股书，仅这两项成本就占掌阅科技营业收入的比重达五成。说明掌阅科技对于渠道、作品版权的议价能力在变弱。目前，整个数字阅读市场趋向于完全竞争市场，优质的网络文学已成为平台的核心竞争力之一，大量优质IP会是未来业绩增长的充分保证。
尽管掌阅科技2016年的版权成本高达2.86亿元，但阅文集团以15.02亿元的“血本”占据网络文学72%的市场份额，行业内遥遥领先。截止2016年末，阅文集团已有530万名签约作家，占中国网络文学作家总量的88.3%。文学作品储备840万部，其中800万部原创作品。网络作家富豪榜上的榜首唐家三少2016年版税收入1.1亿元，一半来自阅文集团。而根据掌阅科技公布的数据显示，同期公司拥有数字内容仅52.38万册。
未来几年，随着大IP泛娱乐化的探索进入成熟期，优质网络文学版权竞争只会愈演愈烈。作品供不应求、原创作者的议价能力越来越高等现象也将持续，这与BAT纷纷布局数字阅读行业不无关系。2015年，腾讯正式收购盛大文学，并成立了包括起点中文网、创世中文网等文学网站的阅文集团；百度旗下有纵横文学、熊猫阅读等；中国移动旗下咪咕阅读、中国电信旗下天翼阅读。
BAT、电信运营商等巨头的布局，对于掌阅科技这类独立运营的平台公司而言并不是什么好事。老老实实提供服务，依赖在线阅读业务的盈利空间被挤压。掌阅科技扮演的是电子书出版商的角色，一无渠道，二缺作品，天生优势在于平台的用户流量。用户流量如何变现？这一问题整个数字阅读行业都还在探索阶段。
2013年-2014年公司累计分红6000万元
招股书显示，公司近年来股利分配情况如下：
2014 年 5 月，公司股东会通过决议，以截至 2013 年 12 月 31 日资产负债表未分配利润为基础，向全体股东以现金形式分红2,800万元，各股东按照持有公司股权比例分享该等现金红利。
2014 年 9 月，公司股东会通过决议，以截至 2014 年 6 月 30 日资产负债表未分配利润为基础，向全体股东以现金形式分红3,200万元，各股东按照持有公司股权比例分享该等现金红利。
