结构性行情仍在
自大盘突破3300点后，前期领涨的蓝筹板块逐渐“沉寂”，缺乏龙头板块的盘面两度站上3400点未果，对市场信心造成了较大打击。同时由于在3300点-3400点区间震荡时间较长，对资金的耐性也同样提出了考验。在缺少龙头板块的震荡行情中，投资者不仅“踏不准节奏”，同时还相当“迷茫”。
进入10月以来，市场进入到了预期和流动性的边际缓和期，尽管指数表现“热闹”，但投资者们都有一个普遍感受，那就是市场风格轮动较前期相比更快，而且似乎各个板块都有“瑕疵”。一方面，从蓝筹板块来看，周期板块随着11月即将开始的环保限产加速料将出现供给端收紧，但需求放缓使得“涨价”趋弱，令投资者对后续股价空间很犹豫。而金融股似乎是10月的绝佳品种，但近期反而表现不佳。另一方面，反观中小市值板块，消费股中尽管部分子行业景气改善，但相对估值缺乏吸引力，使得投资者进一步加仓意愿有限。即便是最近表现较好的成长股，由于业绩增长不确定并且缺乏估值吸引力。
中金公司表示，“骑白马的不都是王子，也可能是唐僧”。与之相似的是，看到价格和企业盈利好转，也不一定是总需求带动或出现了新周期，也可能是供给侧的影响。改革周期才是背后的核心推动力，但该机构认为，未来市场的关注点正在重回基本面，尤其是要重视需求端的变化。目前众多力量都在打击需求，9月份贸易数据背后也有供给侧改革的影子。但需求将有所放缓的逻辑推演认可度较高，但目前还缺少数据的验证，投资者也均不敢低估经济的韧性。在这种背景下，股市结构性行情有望继续演绎。
估值+业绩仍是主基调
上证综指突破3300点后，各方资金始终缺乏对上冲3400点的一致共识。一方面是由于市场的长期震荡所造成的谨慎情绪。另一方面也是因为在盘面上，由于3400点关口久攻不下，市场产生了“畏高”。分析人士指出，当前扰动因素仍然较多，在结构性的行情中仍应重视对行情主基调的把握。
此前申万宏源证券就曾表示，历史经验表明，10月低估值行业大概率跑赢高估值行业。申万风格指数中的高、低市盈率/市净率指数表征高低估值行业表现，2010年以来，每年的4月以及四季度的10月、12月份低估值跑赢高估值概率非常高，从单月来看，10月低市盈率跑赢高市盈率行业的概率超过70%，低市净率跑赢高市净率行业的概率更是高达85.7%。首先，每年10月前后正是三季报及全年业绩预告的时间段，高估值代表的新兴行业在前期给予过高预期，低估值行业反而年初预期就很低，全年盈利预期平稳甚至略超预期，财报公布后预期会扭转高低估值行业表现。其次，公募基金为博弈年底排名，提前获利换仓，也是推动低估值行业表现的一个重要因素。
