自二季度开始，国内连续去库存效果良好，社会库存率先接近十年以来的低点。低库存下，市场出现相对价格的获利机会，且相对价格的波动所带来的收益却异常丰厚。另外，沪锌当月与次月合约之间甚至出现1000元/吨的极端价差。
不仅国内如此，境外库存也逐步达到近十年以来的低位。国庆长假期间，外盘表现如火如荼，伦锌0-3基差更是屡次刷新近十年以来的高位，周内极端价差超过70美元。
总体来看，随着消费的平稳增长，全球范围内去库存还将持续，而低库存不仅带来绝对价格的激烈走势，还将支撑基差结构始终维持近高远低结构。预计沪锌主力合约1712将进一步上行，运行重心推高至25500—28000元/吨一线。此外，由于境内外均处于低库存的阶段，因而LME和国内都将维持近高远低的结构。
