图为两融余额走势(单位：亿元)
笔者分析，人民币贬值预期已根本扭转，今年以来进入升值趋势，这给了央行较大的降准空间。但是，在目前的背景下，全面降准是与去杠杆、防风险的目标有所冲突的。因此，定向降准应该看成是降准的一种替代，以鼓励那些积极支持小微企业的商业银行。此外，四季度按惯例来看是流动性宽松阶段，特别是年底的大量财政支持会极大地改善流动性状况，这对于股市而言无疑是一个利好因素。
外围股市支持节后大盘上涨
外围市场也传来重大利好消息，10月5日，美国众议院通过2018财年1.1万亿美元的预算案，为税改取得首个实质性进展。美国商务部统计，美国8月贸易赤字424亿美元，小于预期的427亿美元，创去年9月以来的11个月最低，降幅2.7%。美国8月耐用品订单环比终值为2%，高于预期1.7%。美国8月工厂订单环比增长1.2%，较7月前值大举反弹。经济数据表现强劲及众议院通过2018财年政府预算案等利好助力美股三大指数连续第四天齐创历史新高。
表为国庆长假期间全球各主要股指涨跌幅
10月6日，美国劳工部公布9月非农就业报告，显示平均时薪环比增长0.5%，高于预期的0.3%，失业率下降至低点4.2%;非农就业人数减少3.3万，分析师之前预期为增加8万。市场忽略了非农就业人数出现2010年以来的首次下跌，因为其主要反映了飓风带来的破坏，并认为平均时薪增长加快支持美联储12月份加息。美股当天收盘涨跌不一，其中纳指小幅收高，今年第55次创造最高收盘纪录。国庆期间港股恒指仅有三个交易日，累计上涨903点或3.3%，报28458点，创出近10年新高。
图为上证综指周K线走势
上证综指周线走势显示，自5月下旬以来，沪指走出了一波较为流畅的上涨行情，指数从当时的最低3022.30点一直涨到9月中旬的最高3391.64点。周线上，大盘红三兵以后连续盘整4周，下方5周、10周到60周线都是多头排列，总体仍保持上涨势头。
