除前十大分级基金外,其余141只分级基金合计份额仅388.97亿份,平均仅2.76亿份,分级基金也成为基金产品中小微基金、迷你基金的重灾区。
分级基金
未来或成细分小众市场
伴随着分级基金规模的萎缩和不合格投资者的“出清”,分级基金的市场人气日趋清淡,无论是成交量、成交额还是月均换手率等市场人气指标,都逐渐走向低迷。
以分级B基金为例,Wind数据显示,截至9月30日,当月138只分级B基金的成交量为2.67亿手,单只基金平均月成交量为191.77万手,比新规实施前的4月份萎缩59.23%;成交额方面,9月份分级B基金成交额为185.71亿元,比4月份下降52.01%;单只分级B基金的月均换手率也由4月份的2.93%,降至9月份的1.38%,降幅达到53.08%。
然而,在近期市场行情催化下,分级B基金的折价率正在逆转。截至10月1日,有统计数据的138只股票分级B基金的平均溢价率为0.3%。而在分级基金新规实施后,分级B基金多数处于折价交易状态,新规实施当日的市场平均折价率为2.52%。与此相对应,分级A基金同期溢价率也迅速回落,从今年5月1日的平均2.79%降为当前可统计的136只分级A的0.32%。
业内人士称,自分级基金新规5月份实施以来,大盘指数是震荡上行的,虽然分级B投资者门槛提高导致交易清淡和折价率提高,但随着分级基金跟踪指数的上涨,这一折价率在不断收窄,尤其是股市连续上涨一个阶段可能会产生溢价交易的状态,分级B整体由折价变溢价说明基础市场的强势,带动部分分级B阶段性受到资金追捧。
谈及分级基金未来的发展方向,北京一位公募基金研究员认为,新规出台后,分级基金规模和成交量都呈现逐渐下行的趋势,未来这一细分市场或成为部分专业的高风险投资者投资的领域,实现高风险产品与高风险投资者的匹配。
“3年多来,分级基金的高杠杆在股市大涨大跌时导致暴涨暴跌,许多非专业投资者因此蒙受损失。分级基金新规实施5个月来,对市场产生的效果正在逐步显现。从需求面看,新规提高了投资者门槛,限制普通投资者参与这一市场;从供给面看,分级基金产品也加速清盘和转型,市场上流动性集中的趋势明显。未来,少数龙头分级基金可能继续保持活力和交易热度,而多数小微基金甚至迷你基金将通过清盘、转型退出市场,分级基金也将成为小众细分领域的市场,从而解决这一高风险产品的投资者适当性问题,规避分级基金高杠杆对不合格投资者的负面影响。”上述公募基金研究员称。
