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内部风控不严,市场空间狭小,新疆火炬IPO存疑

2017-09-26 09:27:53    中国经济网  参与评论()人

但是,这一切都不能阻止新疆火炬继续与远东陶瓷继续合作的决心。

在2016年3月,新疆火炬依然与远东陶瓷续签合同。在合同中,新疆火炬以1.32元/m3的明显低于销售均价的优惠价格(2016年度该公司的商业用户用气平均售价为2.12元/m3)在此后一年内为远东陶瓷提供天然气。此外,在该合同中也同样规定“合同到期无异议自动展期一年,展期次数不限”。

与类似远东陶瓷这样濒临倒闭企业续签合同,除了表现出新疆火炬的“大无畏”精神,也表现出了该公司的销售风险控制比较弱,企业内部对经营风险的有效管控比较缺乏。市场空间狭小,可持续发展存疑

目前新疆地区从事城市天然气输配及车用CNG加气业务的上市公司总共有三家,新疆鑫泰天然气股份有限公司(证券简称:新天然气,证券代码:603393.SH)、新疆浩源天然气股份有限公司(证券简称:新疆浩源,证券代码:002700.SZ)和光正集团有限公司(证券简称:光正集团,证券代码002524.SZ)前两家公司的主营业务100%涉及天然气,光正集团在2013年收购的庆源管输,更名为光正燃气,成为集团天然气输配业务的平台,是新疆火炬直面的竞争对手。

城市天然气输配业务的行业特征是天然气供应商拥有地方政府给予的特许经营权。因此,比较城市天然气输配业务的市场空间,主要通过比较各个供气商掌握管道燃气特许经营权的地区多少。

信息来源:新天然气、新疆浩源、新疆火炬招股说明书及光正集团年度报告

从新疆各主要天然气配送企业已经获得的特许经营权覆盖区域的数量来看,新疆火炬的业务覆盖范围仅仅是地处喀什地区的“一市两县”,并且疏附县的特许经营权仅限于县城范围,与表中其他主要企业相比,差距在三个区域以上。与其中跑马圈地最为积极的光正燃气相比,差距则高达13个输气区域。其实力仅仅强于名不见经传的乌恰燃气、轮台燃气等小型天然气供应商。

虽然受益于喀什地区的“一市两县”经济比较发达,新疆火炬的营业收入已经与占地广阔的新疆浩源和光正燃气相比肩。2016年三家公司的营业收入都在3亿元左右,但是与地处经济相对发达的北疆地区的新天然气高达9亿的营收相比,依然较小。

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