随着环保检查告一段落，山东地区油厂已陆续恢复开机。油厂的压榨利润良好以及国庆前下游的积极备货促使开机率维持在高位，豆粕库存压力较前期明显缓解。截至9月17日当周，油厂开机率增至58.72%，豆粕日均成交量由一周前11.5万吨增至16.2万吨。油厂豆粕库存虽然上周略有回升，从82.49万吨增至83.77万吨，但是在此前处于连续6周下降的状态。预计豆粕现货基差有望保持稳定，豆粕期价将会在美豆价格提振和现货需求改善的预期下有所反弹。
豆粕期权可采用卖出宽跨策略
豆粕期权9月20日成交量维持稳定，单边总成交量1.57万手，持仓量12.62万手。1月合约成交量占所有合约成交量的86%，持仓量占所有合约持仓量的70%。由于交易所将豆粕期权的单边持仓头寸限额由300手放宽至2000手，市场成交活跃度显著提升。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值移动至0.51，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值则维持在0.63，情绪继续维持中性偏乐观，预计国庆前都将维持窄幅振荡的行情。
USDA月度供需报告公布后，隐含波动率持续下行。1月豆粕期权平值合约行权价移动至2750点的位置，隐含波动率继续下行至17.27%，隐含波动率与60日历史波动率的差值扩大至-1.49%。9月USDA月度供需报告公布后，隐含波动率与历史波动率背离的局面或将结束，盘面价格预计将维持小幅波动，建议继续持有卖出宽跨期权头寸(卖出M1801—C—2800和M1801—P—2600)。
