对于这些大市值品种来说，除了股价走高需要大量真金白银的推动，导致炒作难度增加之外，另一个因素则在于没有借壳转换主业的想象空间。以中国联通为例，虽然混改之后引入众多国企、民企，但依然从事电信行业，面对中国移动、中国电信两家实力强劲对手的竞争，未来在三强鼎立的格局中能否扭转弱势仍有疑问。即便业绩改善，能否和股价大涨匹配，则又是一个疑问。因此，在混改题材刺激股价出现脉冲式上涨之后，未来要继续走牛还取决于基本面的改善，这实际上也是混改所要达到的长期目标。
宝钢股份就是一个典型的案例。在年初吸收合并武钢股份之后，宝钢股份在2月27日复牌当天放量大涨7.5%，此后便陷入了持续调整，波段最大跌幅23%；5月中旬之后，宝钢的股价则展开第二波上攻，3个月内股价上涨了56%，远超2月27日的高点，强劲走势背后反映的正是公司和行业同步改善的基本面（见图2）。因此，近期复牌的这些混改概念股，题材刺激带来的第一波行情已经结束，接下来能否展开力度更大的第二波行情，不取决题材面，而要看基本面。
既然目前市场的资金面不支持混改概念股全面炒作，那么投资者追高买入此类品种需要十分谨慎。在操作上，提前布局等待题材兑现是比较好的选择，复牌之后暴涨买入，遭遇一段时间的套牢风险还是比较大的。
选择布局的品种，笔者比较看好小市值、大股东的潜力股。经过上半年的持续下跌，小市值股票的风险已经得到了较大的释放，与此同时大盘股走势较强，二者之间形成一定的“剪刀差”，小市值股票本身就具备较好的补涨潜力和弹性。重点可以关注一些大股东实力雄厚、存在较强混改预期的品种，如：龙源技术、岳阳兴长、蓝科高新、瑞泰科技、金自天正、中原特钢、株冶集团等。
另一方面，对于已经公布重组方案，但股价表现平平的股票，未来也有望随着重组进度的展开走出新一波行情。最典型如“中材系”旗下的小市值公司，未来有望出现借壳、重组的预期，带动股价反复走高，可关注：宁夏建材、国统股份等。
（文中涉及股票，只做举例，不做买入推荐。且作者承诺未持有文中提及股票）
