以权重股、蓝筹股为代表的国内A股上涨的动因是什么?我们认为是由前期国企改革红利释放、供给侧改革稳步推进等因素推动的。国企改革红利将继续释放，但边际效应逐渐递减，对行业龙头企业的推动作用也将降低，减弱其股票上行的动力。供给侧改革推进，产品价格大幅上涨，这必将使一些企业增加产能，提高开工率，最大可能地享受产品价格上涨带来的好处。虽然部分落后产能被淘汰，但现存的产能依然超出现有的需求，这些被搁置的产能正在被重新启用，未来供给将增加，产品价格涨势或难以为继。我们认为，本轮的利多因素已经被市场充分解读，要想继续上涨，需要新的利多因素。
当主板上涨动力趋弱，可能出现调整时，市场的焦点或向中小板和创业板转移，利用主板市场的盈利拉动非主板市场股票，进行新一轮的炒作。但是非主板的走强不能带动股市的上涨，更多的是频繁“短平快”操作。
我们认为，主板上行动力有走弱迹象，前期的利多因素被市场充分消化，股市借机调整的可能性比较大。对于股指期货而言，走势或将分化，股票头寸较大的投资者，可以适当套保。
资金流入股市的意愿有多强?
监测股市资金的进入，我们更倾向于采用主力资金净流入这一指标。从资金净流入变化分析，主力资金处于不断流出状态，超大单和大单资金处于同样的趋势，而中单资金和小单资金不断流入，这就意味着主力在不断出逃，中小资金在接盘，是一种较为危险的状态。从资金进入的角度分析，我们认为资金面不支持股市上行，主力的出逃更可能出现调整的局面，只是需要一个触发时机。
从不同行业资金监测分析，重点行业资金呈现净流出迹象，如券商信托、银行、房地产、保险、钢铁、有色金属行业等。资金的流出，摊薄市场资金密度，那么股市的下跌应该是大概率事件。
图为近10日不同行业资金流动变化情况
此外，9月的限售股解禁数量是年内第二高，为357.233亿股，市值约为3730亿元(按照目前点位测算)。四季度仍有近700亿股的股票解禁，市值近9000亿元。这些股票一旦进入流通市场，将对股市带来一定的冲击。同时，新股也在不断增加，进一步稀释市场资金，不利于股市上行。
因此，在股市创出年内新高后，资金进入股市的意愿有所降低，目前有流出的迹象，这表明大资金并不看好近期甚至四季度的行情走势，更多是获利了结，之后寻找合适的入场点位。
总之，股市上涨的基础并不牢固，主板涨势或接近尾声，资金进入股市的意愿降低甚至出逃，不利于股市上行。作为股市避险工具的股指期货，也将随着股市的变化而变化，投资者可以根据自身的实际情况进行相应的操作。
