传导：涨价行业增加 PPI传导CPI暂不明显
同样作为价格变化衡量指标的CPI和PPI，在今年以来的多数月份走势分化。今年1~2月，PPI同比快速上涨，但是CPI同比涨幅在今年2月反而出现回落，导致两者增速差值扩大。3月以来，PPI涨幅高位回落，CPI则在低位上升，CPI同比涨幅从1%以下回升至5月的1.5%，PPI同比涨幅从2月份7.8%的高位回落至5月份的5.5%。
国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁此前对《每日经济新闻》记者分析：“从中长期来看，PPI和CPI涨跌的趋势是一致的。上半年两者走势分化主要是受去年基数的影响。而且两者同比升降的支撑因素不同——PPI升降主要是煤炭、有色、钢铁、石化价格变动带来的；CPI升降则更多是春节提前导致食品价格大幅涨跌带来的。所以PPI和CPI并没有明显的传递关系。”
不过8月份的CPI和PPI同比增速终结了此前“你降我升、你升我降”的背离，实现了步调一致，两者同比和环比涨幅均在8月扩大。
在工业生产者主要行业出厂价格中，农副食品加工业、食品制造业价格涨幅扩大。7月时，食品制造业、农副食品加工业出厂价格同比增速分别是1.3%和负0.4%，而到了8月份，上述两指标分别升至1.4%和正0.2%。这意味着，PPI中的食品制造业价格有可能影响CPI中的食品价格。
不过，九州证券全球首席经济学家邓海清称，非食品价格的上涨并不是受到PPI上行传导的影响，目前来看，PPI同比向CPI的传导并没有发生，未来随着CPI高基数因素的出现，8月CPI同比1.8%可能是全年高点，之后会逐渐回落。
虽说PPI向CPI的传递暂未显露，但在工业品内部涨价的传递现象则较为明显。除了上游原材料价格之外，部分中下游行业价格也开始上涨。
新华社记者采访发现，仅8月份，全国大部分纸厂进行了3至4次提价，包括瓦楞纸、白板纸、生活纸、新闻纸、铜版纸在内的原纸，每吨上涨300至900元不等。其中用来做纸箱的瓦楞纸和白板纸价格涨幅最大。
国家统计局也称，在调查的40个工业大类行业中，30个行业产品价格环比上涨，比上月增加10个。
影响：通胀未明显抬头 暂不影响宏观政策
尽管8月PPI和CPI涨幅双双扩大，不过市场机构对此表现平静，基本没有出现通胀继续增加的预期。
中国银行总行战略发展部高级研究员周景彤分析，物价总体上涨，相对收窄了宏观经济政策的运用空间，也将对宏观经济稳定产生一定的压力，但由于短期物价涨幅扩大有限，不会从根本上改变宏观经济政策方向和节奏。
