会德丰与九龙仓董事会皆认为,建议分拆符合三方股东的整体利益,有利投资者选择对有兴趣的业务作出投资;三方各自的业务在营运、财务上增加透明度,让投资者、借款人和债券投资者可以分别作出评估;此外,三方的管理职责和问责与各自的营运和财务表现的联系更直接。
对于此次分拆,吴天海表示,目前不同平台的界线已经很清楚,将来只会更清楚。
但实际上,九龙仓除了内地外,也在香港从事开发销售型的发展物业,这跟会德丰存在同业竞争;而九龙仓置业的六大投资项目中,其中一个是酒店,又与九龙仓余下业务产生重合。
以上信息显示,会德丰、九龙仓及九龙仓置业的业务分野还不十分清晰,仍然存在同业竞争问题,后续是否会继续分拆重组?前述香港市场分析人士认为,会德丰很有可能出手把九龙仓余下业务私有化。
对此吴天海在8月9日的业绩会上表示,暂无继续重组计划。
香港市场人士指出,大部分上市的综合性企业估值与它的真正价值存在一定折让。
要消除或缩小折让的方法就是分拆再上市。这也是九龙仓分拆的目的之一;分拆后九龙仓的业务会被重新估值,释放出最大的价值。
数据显示,投行给分拆前的九龙仓折让在40%左右;分拆后的九龙仓置业,投行给出折让在20%以内,余下九龙仓业务仍然维持40%左右折让。总体而言,九龙仓估值提升了。