预计中国出版2017-2019年归母净利润增速分别为0.09%、4.16%、4.75%，相应的稀释后每股收益分别为0.32、0.33、0.35元。
中国出版计划发行股份不超过36,450万股，对应发行价3.34元。预计募集资金净额114,529.96万元，发行费用7,213.04万元。对应2016年PE为10.44倍。
参考同行业公司的估值水平，同时考虑到公司在出版业内具有较高的声誉与较强的竞争优势，上海证券认为给予公司2017年每股收益15-20倍市盈率较为合理，对应估值区间为4.8元-6.4元。
陷“高毛利、低净利”尴尬
据和讯报道，招股书披露，2014年至2016年，中国出版分别实现了34.6亿、41亿和41.5亿的营收，归属母公司股东的净利润分别为4.86亿、6.37亿以及5.81亿，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3.42亿、4.57亿和2.65亿。
另外，报告期内，公司毛利率分别为38.92%、37.26%和33.86%，而同行业可比上市公司的平均值仅为27.12%、26.52%和26.36%，其中时代出版仅为13.3%、11%和10.84%。
数据显示，2016年，公司营业收入达到高点，但2016年较2015年的营收增长速度明显降低。不仅如此，中国出版33%的毛利率，也高于同行。
然而，在高营收、高毛利率的背后，公司净利润出现大幅下滑。至于公司净利缘何出现大幅下滑，中国出版并未在招股书中做出过多解释。反而提示，受行业环境、经营等因素影响，公司存在盈利能力下降的风险。
四年分红近4亿元
招股书显示，中国出版2012年至2016年共分红39,761.58万元。
中国出版2011年年度股东大会审议通过《关于特别股利及2011年度利润分配方案的议案》，同意根据《发起人协议》及《发起人协议书之补充协议》的相关约定，将自评估基准日（2011年9月30日，不含当日）至中国出版成立（2011年12月19日）当月月底期间（即2011年10月1日至2011年12月31日），出版集团作为出资的主营业务资产因持续经营产生盈利而增加的净资产（额外利润），由出版集团独享，并以特别股利方式分配给出版集团，上述特别股利金额为5,739.76万元。截至本招股说明书签署日，该特别股利已分派完毕。
