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去杠杆提速M2增速下降 表外融资重回表内迹象明显(2)

2017-06-15 10:34:27    经济参考报  参与评论()人

上述央行有关负责人表示,在经济发展新常态的大背景下,应坚持积极稳妥去杠杆的总方针不动摇。当然,也要注意加强监管协调,把握好政策的力度、节奏,稳定市场预期,使结构调整总体平稳有序。人民银行将继续根据经济基本面和市场供求变化,灵活运用多种货币政策工具组合,把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡,为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

大部分市场人士认为,央行稳健中性的货币政策基调不会改变,不过,未来货币政策在推进去杠杆时,也会更加注重力度和节奏,对宏观流动性平衡实现更好的把控。

中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈表示,从未来趋势看,考虑到美联储加息政策落地以及监管政策持续强化带来的负面影响,货币市场利率仍将易上难下。交通银行金融研究中心报告也称,过快地推进金融去杠杆可能使金融机构产生更大的流动性压力并进一步推高市场利率和实体企业融资成本。考虑到当前信贷增速依然保持在一定水平,而市场利率上升导致银行业负债成本整体上升而息差收窄,银行业负债端缺口较大,使得商业银行可能面临资产端减速甚至缩表的压力,因此未来的货币政策很可能更加注重宏观流动性平衡的把控,既防范金融市场爆发流动性风险,又防止企业融资成本大幅显著上升。

6月份恰逢季末MPA考核时点,也被视为货币政策特殊时期。14日,央行在公开市场进行300亿元7天期、100亿元14天期、500亿元28天期逆回购操作,7天、14天、28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%,均与上次持平。此前,央行也在公开市场重启了28天逆回购,并超量续做中期借贷便利(MLF)。业内人士分析称,央行不断加强投放力度,释放了呵护市场流动性的信号,也缓解了市场一部分紧张情绪。不过,长期来看,在目前的政策基调下,资金面长期仍会维持“紧平衡”状态。

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