张一平：招商证券研究发展中心宏观经济分析师
【下半年经济二次探底的可能性进一步下降】
一季度GDP同比增长6.9%，好于市场一致预期的6.8%。外需改善、投资回稳以及消费反弹均对一季度GDP增速超预期做出贡献，GDP增速连续两个季度回升表明经济稳定增长基础较强。供给侧改革对经济的积极效应更加明显，供需关系进一步改善，一季度规模以上工业产能利用率为75.8%，比上年四季度提高2.0个百分点，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为77.2%。在产能过剩矛盾逐步化解、经济结构逐步优化的过程中，总量数据对形势变化的敏感性下降，我们更应该关注结构的变化。
整体看，一季度经济数据整体好于预期。经济形势的稳定有助于加大金融去杠杆等防风险政策力度，短期经济冲高回落的可能性提高。另一方面，今年经济工作以稳中求进为主基调，加之供给侧改革有助于恢复经济内生动力，全年经济保持平稳的可能性较大。一季度经济开局良好，下半年经济二次探底的可能性进一步下降。
明明 ：中信证券研究部固定收益首席分析师
【消费超预期，新能源汽车销售数据亮眼】
3月社会消费品零售总额名义增长10.9%，高于预期9.6%。一季度社会消费品零售总额85823亿元，同比增长10.0%。消费增速逆转1-2月颓势，重回10%以上，原因一方面在于3月份汽车销售回归常态，有效拉动消费。另一方面受益于居民消费意愿回升，3月居民新增短期贷款同比增加66.89%。3月消费呈现如下特点：首先，新能源汽车销量尤其是电动汽车销售数据亮眼，其销量多集中在上海、北京等限行、限购地区，各地政府相继公布新能源汽车财政补助标准，新能源汽车前景良好。同时商务部也在出台新政策促进二手车流通。
其次，居住类商品保持增长，增速反弹，家具、建筑及装潢材料增长17.8%、家用电器消费均明显增长。再次，受高油价下跌影响，石油及制品类增长较快，累计同比增13%。另外，网上销售继续保持快速增长。1-3月份，受春节假期、情人节及清明节购物及旅游需求拉动，全国网上零售额同比增长32.1%。
