12月19日，5年期、10年期国债期货收盘数据
上周四债券市场出现暴跌，5年期国债期货和10年期国债期货主力合约遭遇史上首次跌停。不过，受央行MLF操作提振，上周五债市绝地反击，10年期债主力合约T1703暴涨1.3%，创上市以来最大涨幅。
今天，央行继续释放流动性，公开市场进行950亿元7天期逆回购操作，300亿元14天期逆回购操作，550亿元28天期逆回购操作。鉴于今日将有1150亿逆回购到期，央行公开市场今日净投放650亿元。此外央行对7天、14天和28天期逆回购需求进行询量。
然而银行间市场资金依然紧张，Shibor连续第五天全线上涨。其中隔夜Shibor报2.3350%，上涨0.50个基点；7天Shibor报2.5250%，上涨0.60个基点；3个月Shibor报3.1898%，上涨1.24个基点。
债券违约叠加流动性紧张，债市调整何时休？国泰君安徐寒飞在微信公众号“寒飞论债”中表示，债券市场的微观交易模式开始崩塌，债券市场仍未止血，机构的“杠杆”可能出现加速下降，而且短期的“解杠杆”过程导致的流动性需求会非线性上升，导致债券市场的短期调整会继续。
中信证券明明团队发布研报称，将流动性分为两个层次：宏观流动性和市场流动性，从宏观流动性的角度，货币总量较为充裕，央行呵护资金面之心不变，市场资金处于平衡状态。但从市场流动性角度，违约事件的发酵使得机构不愿意做代持双方的中间人，债券交易的活跃程度下降，债券市场本来交易活跃程度就远不及股市，违约事件下又增加了市场的紧张情绪，债市价格发现功能受到制约。债市前期动荡不定，违约事件爆发，市场情绪极度脆弱。如果市场交易制度在短期内难以改善，市场流动性紧张问题在短期内仍将持续，建议投资者保持谨慎。
“萝卜章”挑战市场信用
根据已有资料可知，此次事件牵扯机构超20家、涉及金额或达10亿元。国海证券“萝卜章”事件原本只是债券市场个案，为何会引发如此大的涟漪？在会议纪要中，国海证券总裁项春生表示，“我隐隐觉得，这件事很可能成为债券市场发展史上以后的一个分水岭。”他为何会有如此表态？
前银河期货首席宏观经济顾问付鹏在其微信公众号“付鹏的财经世界之全球宏观策略对冲”中发表评论称，“市场的核心就是信用，打死了都得扛着，更何况是在过去几年大家都拼命加杠杆的背景下，只要一个人耍赖，那就是全盘皆输的格局”。
他认为，“大家现在呼吁的是做债的兄弟们要坚守职业道德，要维护债券市场的信用底线！那么这就是国海证券这件事情的真正的影响环节，这影响的可不是10个亿的问题，这影响的将是整个市场的信用危机的问题，而信用危机背后还牵连着全盘的杠杆和流动性的风险。”
12月19日，国海证券在其官网发布的声明截图
国海证券今日早间发布声明称，近期公司注意到伪造印章私签债券交易协议的事件引起一些媒体的关注。目前，正在积极与事涉金融机构沟通核实情况，并对公司有关管理制度进行自查。公告最后一句话掷地有声：相关事件核查清楚后，依法应承担的责任，公司绝不推诿。(中新经纬APP)
