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结构性货币政策“定向支持”将更有力(2)

结构性货币政策“定向支持”将更有力(2)
2020-07-21 11:03:01 经济参考报

货币政策更强调“适度”

但不会转向

货币政策下半年将如何发力?郭凯日前表示,下半年稳健的货币政策要更加灵活适度,保持总量的适度,综合利用各种货币政策工具,保持流动性合理充裕。还要抓住合理让利这个关键,保市场主体,特别是更多地关注贷款利率的变化,继续深化LPR改革,推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降,为经济发展和稳企业保就业提供有利条件。

业内人士认为,“适度”一方面是指总量要适度,即信贷的投放要与经济复苏的节奏相匹配,另一方面是指价格要适度,即引导融资成本进一步降低,向实体经济让利,但利率也并非越低越好。整体而言,货币政策不会过松,但也不会过紧。

近期央行货币政策操作未进一步使用降准降息等操作,主要是通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节。另外,近期MLF中标利率未下调,LPR也连续三个月“按兵不动”,均释放了央行货币政策操作更为谨慎、防范资金空转的信号。

光大证券首席银行业分析师王一峰表示,上半年为应对疫情冲击,央行明显加大政策调节力度,这本身具有一定的阶段性和应急性特点,货币政策有效支持了企业复产复工和经济快速恢复,但也存在资金“空转套利”的苗头。下半年,在经济基本面和疫情防控形势逐步向好的情况下,货币政策将坚持稳健总基调不变,流动性投放由“总量管够”转向“总量适度”。预计下半年央行降准降息的频率和力度或较上半年明显下降,更多地依靠公开市场操作实现基础货币投放。

不过业内人士也表示,虽然央行将把握市场流动性调控的节奏和力度,但货币政策不会转向。

“降成本仍然是下阶段货币政策的核心。因此,传统的降准降息政策仍然有必要,下半年降准和降息仍然存在一定概率,以此引导银行压降点差,带动社会融资成本下降。”中国民生银行首席研究员温彬表示,目前,食品价格逐步回落,通胀水平温和可控,人民币对美元汇率升值到“7”附近,这些也给货币政策打开了空间。

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