6月11日，网易正式在香港联交所鸣锣上市，发行价123港元，网易此次全球发售1.71亿新股，募集资金净额超过200亿港元，是今年以来港交所规模最大的公开发行之一。根据上市公司相关公告，6月18日京东也将在港交所挂牌交易。此前百度、携程、拼多多等中概股均曾传出回港上市的消息。

继阿里巴巴2019年回归港股后，今年以来的中概股市场正经历前所未有的私有化退市以及赴港二次上市热。上一轮中概股公司回归热可追溯到2015年，当时共有15家公司完成私有化退市，并以不同方式回归港股或A股。如何看待中概股回归？二次上市意味着什么？

多因素致回归现象增多

兴业证券统计显示，截至5月底，在美国上市的中概股共有248家，总市值达1.6万亿美元，相当于港股市场总市值的35%及A股总市值的17%。

目前，中概股回归主要有几种方式：一是像奇虎360一样在海外市场私有化后退市，随后回归A股主板或港股市场上市，其中若回归A股主板还需拆除其VIE架构，即可变利益实体，也称为“协议控制”。二是保留红筹架构回归A股科创板，代表案例是中芯国际。三是像阿里巴巴一样，以二次上市或双重上市方式回归香港资本市场。

二次上市，是指一家公司已经在一个证券交易市场上市后，再申请在另外一个市场上市。在香港二次上市的中概股，通常通过发行新股等方式，形成美国、香港证券交易所同时上市的情况。二次上市既能获得每个市场本土投资人的青睐，又分散了集中在某一个市场不可避免的地缘性、政治性风险。

2019年以来，中资企业赴美上市热有所降温，中概股回归数量开始增多。从中概股行业分布来看，TMT（科技、媒体和通信）行业占比接近70%，是中概股最主要的行业。除去已经回港或已确认回港二次上市的阿里巴巴、京东和网易之外，剩余中概股公司市值约为9000亿美元，如二次上市按照发行5%股份计算，将合计从市场上募资约450亿美元。

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