证券时报记者 王君晖

中国首席经济学家论坛理事，兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师王涵在接受证券时报记者采访时表达了对近期外围恐慌及A股市场的看法。

王涵认为，美股的牛市已长达十年，现在是一个反向运动的过程。美国市场包括其他海外市场肯定是很恐慌的。但最近MSCI的指数区域指数里，中国区表现是最好的，这反映出投资者还是认为中国是一个避风港。在这个过程中会有一些阶段性的流动性冲击，但从现在的表现来看，中国市场是相对安全的。

中国经济正在爬升，A股独立行情可期

王涵认为，境外市场的恐慌部分原因是疫情蔓延，境外现在仍处于疫情扩散上升期，与此同时，中国的疫情已经得到了控制，所以当前中国市场受到的冲击应该是比较次要的。虽然不排除当外部流动性出现问题的时候，A股也会有相应的震荡，但从大方向来看，无论是从疫情发展程度、股市估值，以及美元资产外撤的主线来看，对中国资产似乎都不会构成系统性破坏。

对于A股是否能规避外围干扰，走出一个相对独立的行情，王涵认为，在一定条件下，这是可以实现的。首先，从经济基本面来看，当前正处于从停顿到解冻到恢复的过程，经济已经在触底攀升，这与国外的情况已经有所差异。其次，要减轻疫情对市场的影响，或许可以在流动性层面上有相应的安排，以对冲外资撤出导致流动性趋近的情况，避免投资者出现情绪上的非理性行为。

而对于如何保证流动性，王涵认为，国内目前仍有较多的政策工具和空间，足以应对当前的冲击。比如从金融市场来说，可以推动长期资金入市。货币政策的流动性释放出来要进入到金融市场路径较长，但财政政策方面如果可以采取一些措施，比如养老金社保第三支柱，居民是有把钱放入养老账户的动力的，财政层面上如果有一些相关的所得税递延政策的话就能加速进程。

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