物价不存在全面上涨基础

从宏观经济基本面看，当前中国经济新旧动能转换明显提速，国内市场韧性与活力进一步增强，经济在更高层次与更高水平上实现供求动态平衡，这是物价总水平保持平稳运行的关键基石。国内工农业生产平稳、市场供应充足，主要粮食增收，苹果、梨等水果丰产，蔬菜供应能力持续增长，虽然生猪出栏规模有所下降，但肉类蛋白总体供应稳定，物价不存在全面上涨的基础。

当前，猪肉储备投放保持相当力度和节奏，肉类进口到岸加快，市场流通供应渠道全面畅通，已打出高效且有效的组合拳，2019年12月份猪肉价格环比增速由正转负的概率很大，这是多措并举加大保供稳价力度后释放出的积极信号。此外，考虑到消费替代等因素，2020年两节消费量的季节性上浮将明显不及往年，预计猪肉等肉类价格2020年上半年很难再出现持续大幅高涨的走势。

综合考虑各方面因素，预计2020年物价运行平稳总体态势完全可期，CPI大概率呈现前高后低走势，上半年高翘尾的影响较大，可能支撑CPI较高位运行，尤其是春节在1月份，春节效应将抬升年初的CPI同比涨幅，但新涨价幅度可控。全年CPI同比涨幅或略高于2019年，剔除食品和能源的核心CPI将保持平稳运行。

从PPI看，现阶段，供给侧结构性改革已进入巩固和建立长效机制阶段，前期量化去产能、环保限产等加速供给收缩引发的涨价效应基本释放完毕，加之受国际大宗商品价格整体波动下行影响，预计未来上游工业原材料价格仍将在低位徘徊一段时间。当前，逆周期调节政策正在加力提效，对于提振基建尤其是新型基建、稳定社会主体投资与居民消费预期都起到了积极作用，下游工业需求和建设需求区域性回暖，令建材等部分工业品价格出现阶段性上涨，预计2020年PPI将呈现小幅回升态势，总体上仍将保持稳定。

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