挑战严峻
监管还需补“短板”
当下，局部债务风险和流动性收紧问题在股市债市期市中有所体现，并诱发股市债市期市中违法违规行为的发生。经验表明，经济下行压力增大时期，也是市场风险暴露的时期，往往也是违法行为多发时期。
与此同时，市场开放程度加深，境内外市场联动性增强，市场日益复杂。新工具、新技术、新的交易安排带来的违法违规行为具有高科技性、隐蔽性，合法与非法的界限不易辨别。比如，程序化高频交易的监管要求，在世界范围内都是一个模糊问题。再比如，资本市场加速开放，如何推进涉外执法？当下的市场生态环境还谈不上良性发育，市场约束机制还不健全，市场的自我修复功能还比较弱……这些市场中的新老课题叠加，使得证监执法挑战格外严峻。
此外，证监行政执法不适应新挑战的一面凸显。专家表示，这种不适应，表现在“总量”和“结构”上。“总量”上执法人员配置不足。以证监会处罚委为例，正式编制只有24人，一年有300多件案子，还有处罚的复议和诉讼等。“结构”则表现在执法人才结构、知识结构等结构性问题凸显。比如，统一债券市场监管、多层次资本市场监管、股权众筹、区块链等新事物监管、涉外监管等，这些新挑战如何应对，是一道道待解难题。
清华大学法学院教授、商法研究中心副主任汤欣认为，金融监管尤其证券监管需要投入大量的人力、物力与财力。研究表明，目前美国证监会（SEC）的雇员数量比中国证监会稍多，但人均的财政拨款10倍于中国证监会，而且执法部门的雇员通常具有实务界的工作经验，国际合作也较为丰富。可见，证监部门需要有更多的投入、更好的人才队伍以及对市场更丰富和贴近的了解。
另外，也有市场人士认为我国资本市场上的民事赔偿机制还不发达、刑事责任与行政处罚两种机制的衔接方面还有较大的空隙。证监执法的精细化也还要聚焦发力。
