“4月份PPI同比上涨3.4%，较前值出现回升，主要在于低基数原因，并非PPI价格的回升。”邓海清分析说，从历史数据上看，2017年4月PPI环比-0.4%，处于历史最低水平，这使得2018年4月PPI同比面临较低基数的问题。未来随着PPI高基数因素的回归，PPI同比涨幅或进一步收窄。

　　贸易摩擦对物价影响不大

最近一段时间以来，由于中美贸易摩擦和中东局势动荡持续升温，部分市场人士担心，这两个因素可能导致农产品和原油涨价从而加剧国内通胀压力。

“我们专门分析过这两个因素对物价的影响，结论是影响都不大。”交通银行首席经济学家连平分析说，今年一季度CPI同比平均为2.1%，低于市场预期。即使按照最高情形做预估，贸易战对我国2018年全年通胀的影响也不会超过0.2个百分点。

与此同时，由于油价在我国CPI中权重占比较低，交通工具用燃料价格仅占整个CPI权重的2%左右，因此国际原油价格上涨传导到国内进而对CPI产生的推升作用是非常有限的。在总需求没有明显回升，国内货币供给增速明显回落的大背景下，国内并不具备高通胀的需求与流动性环境。

从PPI看，今年3月份之后，微观经济运行逐渐活跃，生产逐渐加快，对工业产品价格带来一定的带动作用，PPI持续下降趋势可能得到改观。环境治理力度不减，对相关工业行业产品价格形成一定支撑。近期上游价格稳中有升，煤炭、铁矿石、原油价格上涨，将逐渐传导至工业生产环境的中游产品价格。去年二季度PPI连续3个月环比下降，对今年同期形成低基数。因此，预计今年二季度PPI不会延续持续下降趋势，可能维持在3%之上波动。

“预计2018年全年，CPI同比的中枢不会超过2.5%，仍将低于3%的政策目标，更谈不上是高通胀，物价将不会成为年内宏观政策重点关注的目标。”连平表示。（经济日报·中国经济网记者 林火灿）

相关报道: