交通银行首席经济学家连平表示，今年前两个月人民币贷款同比多增5407亿元，表外同比少增11765.8亿元，相比之下融资方式表外转表内的特征较为明显，“表外业务运行符合监管趋势，直接融资增长有所改善。委托贷款同比多减，信托贷款同比少增，都体现了监管趋势和监管效果，同时也表明金融机构都在积极响应监管要求进行业务调整”。
“此外，2月份企业债券和股票等直接融资为1101亿元，体现出在近期利率趋稳后，直接融资市场较前期有所改善。”连平表示，信贷占比提升和直接融资改善表明，脱虚向实政策的效力正在进一步发挥。
中金固收研究团队判断，展望全年，表外融资转回表内的趋势将在接下来一段时间延续。相比于2017年，今年信贷总量仍会保持平稳增长或者有一定回升，结构上居民部门与企业部门在增速上将更加均衡，融资偏向于普惠金融等重点领域的特征将更加明显。
“总的来看，2月份融资端和负债端不匹配的状况改善有限，需要警惕3月末流动性可能带来的冲击。”闫玲表示，社会融资增速虽然持续下滑，但前两月的表内信贷增量不低。如果商业银行资产负债表增速依然延续下滑趋势，1月同比增速下滑的幅度仍在扩大，意味着商业银行在资产端配置债券的需求增长依然受到制约。
“未来应密切关注信贷增长及其结构变化。”连平认为，前两月新增信贷和社会融资规模均不低，且企业中长期贷款增加较多，显示当前融资需求较为强劲，这一方面反映了当前实体经济运行平稳，总体形势较好；另一方面也说明表外融资转向表内带来的融资需求不容低估，贷款利率上行压力可能不小。但近期银行资本补充工具扩充、下调拨备要求等政策，对银行加大表内信贷投放力度、支持实体经济融资具有一定支撑作用。
