与此同时,IMF预计2022年中国债务占GDP比例将升至约300%,中国应加速改革,以避免中期内面临大幅调整的风险。基于同样的担忧,以穆迪、标普为代表的国际评级机构今年下调了中国的主权信用评级,由此引发了一些争论。对此,我们并不认同,而是将之作为一个提醒,因为对中国经济本身看法和角度、计算方法不同,得出的结论自然不同。
针对外界担忧中国的债务风险问题,前不久中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇在发布“中国政府负债表2017”时得出的结论是,中国政府债务风险总体可控。他说,2016年末,全国地方政府债务余额15.32万亿元,中央财政国债余额12万亿元,均控制在年度债务限额之内。按照国家统计局公布的2016年GDP初步核算数74.41万亿元计算,中国政府债务负债率(债务余额/GDP)为36.7%,远低于60%的《马约》警戒线。2017年,中国仍实行严格的债务规模限制,中央财政国债余额限额141408.35亿元;地方政府一般债务余额限额115489.22亿元;地方政府专项债务余额限额72685.08亿元。因此,从未来趋势来看,债务增长速度已经得到控制。因此,仅从债务一侧就可以得出中国不易发生政府债务支付危机的结论。
杨志勇还从政府收入和政府资产这两个指标来看政府债务风险。他说,如果一国政府当年收入足以满足当年包括债务在内的支出需求,那么债务危机不可能爆发;如果一国政府资产数额较大,且可以变现,变现之后足以覆盖债务规模,那么债务危机同样很难发生,而政府资产是应对债务风险的坚实后盾。根据中国社会科学院财政税收研究中心的初步研究结果,若计入社保基金缺口的参考值(按10万亿元计),政府净资产规模的波动区间为40万亿元至50万亿元;若不计入社保基金缺口的参考值,政府净资产规模的波动区间为50万亿-60万亿元。而且,上述净资产波动区间是基于谨慎性的原则,在低估资产和高估债务的条件下估算出来的,这一结果支持了中国政府债务风险总体可控。