对外经济贸易大学校长助理丁志杰近日在一次公开演讲中表示，总体来看，人民币汇率目前已经基本调整到位，短期内取决于美元走势，而中国的货币政策及货币管理将对汇率产生尤为关键的作用。
回顾2016年第四季度以来跨境资金的波动，其主要的原因来自于外部，特朗普意外当选美国总统、美联储加息等导致美元指数持续走强，进一步使得包括人民币在内的其他国家货币的汇率大幅走贬。
2017年外部环境正悄然发生转变。特朗普日前对媒体称，不支持强势美元。这一消息导致美元指数的大幅下调，人民币对美元汇率也迎来一波反弹。这对今年我国跨境资金的流动带来哪些影响?
韩会师对第一财经记者表示，从目前局面看，2017年的跨境资金流出压力确实会较2016年更为乐观。这是因为2017年的监管会更加严格，从年初针对个人购汇的申报要求可见一斑。与此同时，企业偿还外债的压力也会降低。外部环境来看，美元指数未来走势的不确定性增大，升值空间变小，导致一部分人对人民币大幅贬值预期淡化，这也对购汇意愿有一定压制作用。
外管局年初进一步加强了个人外汇信息申报管理。市场有传言称，这预示着资本管制全面加强。随着人民币对美元贬值带来了跨境资本流出的压力加大，外管局将出台一系列预案，其中包括了强制结汇。
王春英在发布会上对强制结汇表示否认，她告诉第一财经记者，对于跨境资本流入或流出压力，从防范风险的角度都需要做好应对预案，并且结合国内外形势审慎评估和实施。
实际上，对比2015年底和2016年底两次美联储加息，我国跨境资金流动受到的影响是有所减弱的。2015年四季度美元指数上升2.4%，2016年第四季度上升7.1%，都使得我国跨境资金流出压力短期内增加。但是2016年第四季度，我国外汇储备余额下降1559亿美元，较2015年四季度少降了15%;四季度银行结售汇逆差943亿美元，同比收窄43%，其中12月份同比收窄48%。
“这主要是由于在美联储首次加息时，境内主体增持对外资产和偿还负债的调整比较集中，但经过压力释放后，境内主体资产负债调整已更加平稳。境内主体继续进行对外投资，但债务偿还趋缓、借债需求回升，使得我国化解外部影响跨境资金流动的能力得到提升。”王春英说。
外储规模仍会合理波动
最近半年来，中国连续抛售美国国债也引发了市场争论，有观点认为，在人民币对美元大幅走贬的情况下，中国国内购汇需求太强，导致外汇储备不够用，才不得不抛售美债变现。
第一财经记者了解到，上述观点可以作为一种解释，但更主要的原因是美联储加息后，美国国债收益率升高、价格走低，提早抛售能减少收益的损失。
韩会师表示，将美国国债卖出属于正常现象，不卖美国国债没有现金，没有现金则无法满足结售汇逆差产生的净购汇需求，“保外储也需要满足企业和个人的正常购汇需求，当初积累外储的目的就是应付今天资本流出压力较大的情况。外汇储备存在的目的就是满足对外投资和贸易需求，包括人们正常的资产配置需求。”
中国民生银行首席分析师温彬指出，由央行持有外汇资产转向居民、企业部门持有，是藏汇于民的置换。企业和居民拿到外汇有自己的投资需求和安排，不一定重新投回美国国债。
全球范围来看，世界各国央行都在抛售美债，日本的持有量连续第四个月下降，减少233亿美元至1.11万亿美元。“央行会根据美元利率周期变化调整到期久期。如果在美国减息的市场环境下，久期越长越好;反之加息则需要将久期调低，短期到期后需要重新计价。”温彬说。
在周四的发布会上，王春英指出，从对外支付能力和债务清偿能力看，目前我国外汇储备规模仍是十分充裕的。她强调，没有必要过分对某个数值进行炒作。
“从目前我国的外汇储备规模看，国际支付和清偿能力依然很强，能够很好地维护国家经济金融安全。”王春英表示，中国的外汇储备未来仍会在合理范围内波动。一方面，近期民间部门增持外汇资产与当前的市场环境尤其是美元走强有关，但美元走势本身存在不确定性，不可能单边波动只涨不跌。另一方面，也是最根本的，我国经济将保持中高速增长，国际收支会继续呈现经常账户顺差，资本和金融账户逆差的稳定格局。
