国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春：

新消费激发经济增长动能

今年前三季度，社会消费品零售总额273324亿元，同比下降7.2%，降幅比上半年收窄4.2个百分点；其中三季度增长0.9%，季度增速年内首次转正。

在国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春看来，居民收入和消费意愿促成消费需求提振。

随着疫情防控取得重大战略成果，我国居民收入和消费意愿持续回升，成为三季度经济修复的主要动能。9月份，食品饮料、纺织服装和新型消费大幅上行。需要指出的是，拖累9月份社会零售的石油及制品、部分通讯器材等主要是短期因素，前者受价格影响，后者受产品更新换代影响。因此，若剔除这些短期因素影响，消费动能修复会更加显著。

值得关注的是，新业态、新模式、新产品带动新型消费高速增长。花长春表示，新型消费主要指的是新业态与新产品的结合，因此餐饮、交通、教育、消费电子、休闲娱乐等子行业也都可以涉及新消费内容。若以线上实物和非实物的零售额占社零比例来看，新消费大约占比25%。

从新消费模式来看，电商表现出逆势成长的态势。前三季度，实物商品网上零售额同比增长15.3%，占社会消费品零售总额的24.3%。在疫情防控过程中，网上消费对于保障民生乃至拉动经济增长，都起到了重要作用。随着人们消费习惯变化，电商消费渗透率正在提升，中长期来看新消费模式仍然具有强劲的增长态势。

以互联网经济为代表的新动能逆势成长，在助力疫情防控、保障居民生活、促进经济增长的同时，也表明我国产业转型发展的动力明显加快。网上购物、直播带货这些新业态、新模式持续火热，在线办公、远程问诊、在线教育等新兴需求非常旺盛。这些都促进了实物商品网上零售在整个社会零售中占比的提升。另外，9月份智能手表产量增长超过70%，新能源汽车产量增长超过50%，表明新产品需求十分旺盛。

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