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逆回购利率下调5个基点,央行两周下调两大利率意味着什么?

逆回购利率下调5个基点,央行两周下调两大利率意味着什么?
2019-11-18 16:39:10 澎湃新闻网

继11月5日下调中期借贷便利(MLF)利率后,时隔多日重启的逆回购操作,利率同样降低5个基点。

11月18日中国人民银行公告称,2019年11月18日,以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作,中标利率为2.50%,较上一期下降5个基点。

所谓逆回购操作是指央行在公开市场上释放流动性的一种方式通俗的说,就是商业银行把债券质押给央行,同时央行借钱给商业银行。因此,如果央行调高逆回购的利率,也就意味着提高了商业银行在公开市场上的融资成本。

央行上一次进行逆回购操作是在10月25日,从那之后央行就暂停通过逆回购进行资金投放。美联储在10月31日降息后,央行并未在公开市场采取行动。本次下调逆回购利率后,7天期逆回购利率的水平回到去年3月水平。

去年3月,面对美联储2018年的首次加息,中国选择跟随上调逆回购操作利率,从2.5%上调到2.55%。央行当时称利率小幅上行符合市场预期,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

今年以来虽然美联储多次降息,但央行公开市场操作利率此前并未跟随,直至本月连续下调MLF利率和逆回购利率。

在11月5日下调MLF利率后,中泰证券首席经济学家李迅雷就指出,本月MLF利率的调整只是降息周期的一个开始。

政策利率和市场利率的不匹配就会带来一定的市场扭曲,而为了消除这种扭曲、沿着更加市场化方向走的话,就应该根据经济形势变化,及时调整政策利率然后通过公开市场的操作,使市场利率与政策利率保持一致,本月MLF利率的调整只是一个开始。”李迅雷认为,要引导短端利率继续下行,就需要下调更具指导意义的逆回购操作利率。在当前的货币政策调控框架下,不降逆回购利率的降息,其实都近似于“假”降息。

(责任编辑:梁云娇 CN079)
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