一场围绕“建立一个什么样的中央银行”的大讨论在美国展开，报纸、杂志、议会、酒吧都成了大家畅所欲言的地方。“民主主义”和“资本主义”这对老冤家在历史上曾争斗了近一个多世纪，如今最终达成了一项折中方案。随着1913年《联邦储备法案》的签署，美国历史上出现了一个特殊的机构———联邦储备银行，也就是“美联储”，它是一个名为国有实为私有的中央银行。与第一和第二银行一样，美联储被设计成由私人拥有股份；但不同的是，连原来20％的政府股份也被拿掉了，成了“纯粹”的私有中央银行。为了听起来更有欺骗性，在谁控制美联储的问题上，银行家保罗·沃伯格巧妙地提出“国会控制美联储，总统任命董事会成员”的原则，最终成了一个看似“总统任命，国会审核，独立人士任董事，银行家做顾问”的绝妙设计。

    调控经济中的成败得失

    美联储通过利率和银行储备金率控制银行的信贷，从而实现了彻底摆脱黄金和白银对贷款总量的刚性制约，让货币控制更具“弹性”。

    《联邦储备法案》的意义远远超出了它的制定者的料想。美联储被赋予了买卖政府债券的权力，从而也就有了通过买卖政府债券调控货币供给量的能力；由于美联储管理层拥有弥补经营费用的征税权，他们已摆脱了国会的控制。

    美联储正式运作不久，第一次世界大战就爆发了。这是一个完美的时间“巧合”，对美国人来说这可能不是什么好事，但美联储的股东们注定要大发一笔横财了。民主党极力阻止美国卷进这场战争，但他们最终败在了资本家手中。因为后者趁机向欧洲放贷，到1917年他们的国外放贷量就高达23亿美元。由于华尔街同英、法联系紧密的缘故，这些钱大部分都流到了这两个国家。这样，美国人的命运就同那场远离美洲大陆的战争紧紧联系在了一起，一旦英法战败，美国经济必将遭到巨大冲击。鉴于此，就连对银行家没什么好感的威尔逊总统都不得不面对现实，在对外政策上开始向英法两国倾斜，1917年4月的派兵干预，让这种倾斜政策达到了顶点。为了支持英法的战争，美国政府决定向国民征高额的工薪税。

    联邦储备系统第一次发挥调控货币供给量的作用，是在一战结束后的10年里。当时为了鼓励欧洲重建家园，修复被战争破坏的公司和企业，美联储调低了利率，但此举在美国引发了严重的投机行为，债券市场上产生了很大的泡沫。为了解决这个问题，美联储提高了利率，但这项措施并没能有效遏制泡沫，泡沫反而越来越大，最终在1929年10月破裂。同以往的货币危机一样，美国的银行大量倒闭，投资者落荒而逃。

    此时，作为货币管理退步的联储本应放松对货币的控制，但它却没有。美联储体制的问题暴露无遗：民主党因缺乏专业知识而不懂得如何应对发生的货币危机，而代表资产阶级利益的银行家却不顾民众死活，冒很大的风险进行操作。可是能充当摩根临时代理人的惟一人选不久前也去世了，这个人就是本杰明·斯特朗。摩根去世后，斯特朗就被任命为美联储纽约银行董事会主席。他明确表示支持放松银根的货币政策：“联邦储备系统的建立就是给美国的经济设了一道防火墙，它能预防货币危机的出现。即便货币危机出现，我们也不必惊慌，因为它还赐予了我们靠发行货币解决问题的手段。”不幸的是，美联储错误地将利率保持在一个高水平的做法加剧了危机的程度，受此影响，美国的货币供给量一度缩减到原来的三分之一。

    危机不断升级，最终导致了大萧条的出现。为了应对危机，美联储一直在摸索解决问题的办法。为了配合美联储的工作，国会和胡佛政府决定联合提高税率、减少政府开支，理由是政府也要同美国人一样减少债务。但它们犯了同样的错误，因为降低税率、增加政府开支才能帮助美国经济摆脱萧条。后来基于保护国内产业的考虑，国会又决定提高关税，并得到胡佛总统的批准。高关税政策惹怒了外国商人，他们向美国发动了一场报复性的国际贸易斗争。

    1931年英国放弃了金本位政策，随后出现的英镑贬值不仅让英国在国际贸易中处于有利的地位，还促进了英国经济的复苏。富兰克林·罗斯福总统于1933年果断做出了暂停将绿币兑换为金币的决议，这样金本位在美国的地位就开始动摇了。数月以后，国会批准了总统的决议，至此，美国历史上的金本位一去不复返了。二战结束之后，国际上掀起了一股恢复金本位的潮流，但出于国家利益的考虑，美国并没有这样做。这样的结果是美国政府对美联储的依赖越来越大了。

    吸取了萧条带来的教训之后，美联储再也没有在“紧缩银根”的问题上犯过错误。在随后的几十年里，它就犯过几次很小的错误。那时石油危机、越南战争、大社会计划引发了高通货膨胀。在美联储主席保罗·沃尔克的努力下，20世纪80年代的美国经济实现了软着陆。继沃尔克之后，在阿兰·格林斯潘的带领下，美联储在防止经济萧条、股市崩盘方面发挥了巨大作用，美国经济在20世纪90年代恢复了繁荣。(来源:解放日报)