有关人士透露：20年期国债可能要暂停回购
2001-08-10 08:27:02 　 王炜

　　据消息灵通人士透露，财政部决定即将在上海证券交易所挂牌的20年期国债暂停回购。在记者向财政部核实此事时，得到的回答是文件还没有正式签署。
　　
　　国债回购是资金需求方以持有的债券为抵押品，从资金贷出方获得一定时期的资金使用权，期满归还并支付利息。国债回购交易增加了国债的流动性，使持有者能得到急需的资金而不用放弃债券所有权，降低了风险，也增加了国债的吸引力。同时，国债回购也有利于利率市场化，因为回购利率是完全市场化条件下资金供需双方达成的协议，对需求方是筹资成本，对提供方是收益。上交所从1993年12月开始回购交易。此前交易所挂牌交易的各期国债均可进行回购，所以此举大大出乎各方人士意料。据业内人士分析，如果20年期国债不能用于回购，将会对挂牌后的走势产生较大影响。
　　
　　本期国债承销商缴款日是8月7日，也就是说到目前为止，240亿国债用款已划到财政部账上。但这些资金并非全部是各机构的自有资金，有不少是短期回购资金。如果本期国债暂时不能用于回购，那么到期时就要补库，逾期缴罚款。如此一来，资金周转紧张的机构就会迫不得已在开始挂牌时卖出国债收回资金，从而使价格低于此前的预期。保险公司从事债券交易的乔先生预测，如果本期国债暂停回购，挂牌价格会大大低于预期，可能在面值附近。如果资金压力大的话，跌破面值的可能性都有。但另一方面，这也为其他附息债提供了一个机会。
　　
　　如果本期国债不能用于回购，受影响最大的可能是证券和信托公司。以往他们购买国债后不仅会获得固定收益，而且还可以通过回购方式融入资金，再参加新股申购，获取国债利息本身之外的额外收益。