综合多方面观察，欧洲央行内部已经开始考虑缩减量宽刺激规模，“后量宽时代”正逐渐浮出水面。欧洲央行行长德拉吉暗示，欧洲央行最快或将于10月份的会议上对量宽计划的未来“拍板”，具体政策变动有待于今年12月份以后亮相。
正如外界所料，欧洲央行一如既往地延续了政策谨慎姿态。日前，欧洲央行公布的利率决议显示，额度为600亿欧元的月度购债计划将维持不变，同时三大利率亦将保持此前水平。由于此次利率决议的内容较今年7月份的版本几无变化，欧洲市场对此反应有限。不过，综合多方面观察，欧洲央行内部已经开始考虑缩减量宽刺激规模，“后量宽时代”正逐渐浮出水面。
通过解读欧洲央行会议公报，今年12月份前后或许将是欧洲央行购债计划的“拐点期”。欧洲央行高层官员表述的具体内容也显得耐人寻味：欧洲央行行长德拉吉一方面称“将在必要时维持量宽计划至今年12月份之后，期间若欧元区金融状况或通胀水平不符合预期，量宽规模则仍有提高空间”。另一方面，德拉吉亦坦言，欧洲央行正对量宽实施前景开展“多种可能性的讨论”。德拉吉暗示，欧洲央行最快或将于10月份的会议上对量宽计划的未来“拍板”，具体政策变动有待于今年12月份以后亮相。
据欧洲当地媒体披露，欧洲央行执委会内部正在围绕四种不同的削减购债计划展开讨论，包括将月度资产购买规模缩减至当前水平的30%至60%，期限延长至明年年中或下半年。此外，欧洲央行的加息计划亦将与资产购买挂钩，即直到完全退出量宽后，再首次加息。
目前，欧洲央行可谓多方承压。一方面，连续施行的货币宽松政策不仅使其资产负债规模超过了美联储，还提高了可购买债券稀缺的风险。当前，德国等国的购债规模已经接近限额，量宽计划从技术层面上已经面临无债可购的尴尬局面。另一方面，随着欧洲一体化进程面临的政治风险明显下降，尤其是葡萄牙、西班牙等南欧国家经济已经出现加速复苏迹象，量宽计划为欧元区“保驾护航”的历史使命似乎不再明显。
不过，低通胀仍然是欧洲央行当前决策迟疑的关键原因之一。截至目前，欧元区经济复苏态势虽有缓慢走强之势，但平均通胀水平仍未达到欧洲央行此前设定的目标，即略接近2%。近期，欧元对国际主要货币汇率连续走高，不仅在一定程度上抑制了欧元区的通胀增长幅度，还可能拖累欧元区出口，并影响经济复苏。
