这部作品，曾入选“香港影评人协会20世纪200佳电影”。
这部电影虽然改编自张彻的《铁手无情》，但桂治洪刻意拉开了与原作的风格。
故事讲述清廷金库被盗取黄金200万两，慈禧大怒，
京都总捕头冷天鹰奉京城总侍卫刘大人之命，前去追查。
随着剧情的推进，冷天鹰发现每个人拿到的黄金份额其实屈指可数。
当冷天鹰顺藤摸瓜找到了谷峰饰演的方逢甲，观众本以为谜题终可以解开，但剧情又一再反转……
而背后更指向一个更大的BOSS，从而牵出一个更大的阴谋……
这部电影和邵氏时期武侠片最大的不同，
它没有楚原电影那般华丽的布景，所见之处，皆是破瓦残恒，风卷残云。
画面阴冷凄切，粗糙凌厉，有着桂治洪强烈的个人风格。
本片打斗场面强调的并非华而不实，而是有效快速地攻击对手。
虽然有些部分，依旧难以避免当年邵氏武指钟爱套招的通病，
但在桂治洪的督促之下，已经尽可能地做到写实了。
据说，徐克拍摄的新锐武侠片《刀》和《七剑下天山》等等，就参考了这样的美学风格。
在笔者眼中，侠客征战沙场，免不了灰头土脸。
哪是很多古装片中经历大战一场，角色衣褶发型纹丝不乱的装扮。
相比武侠片中个性单一的传统英雄，
本片的主角——冷天鹰性格却较为复杂。
正因他办案过程下手狠辣，毫不留情，故被称之为“万人斩”，
然而也因为这样极端的个性，他和下属在办案过程中却遇到了颇大的麻烦。
三十多年后观之，《万人斩》拍摄手法前卫，悬念设置精巧，
它借助一桩黄金盗窃案件，道出世道黑暗，剑指人心。
