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央广《王冠红人馆》财经报告:费希尔意外出走美联储,耶伦痛失干将能否连任?

2017-09-18 11:11:44    央广网  参与评论()人

欧洲央行行长德拉吉的MIT博士论文得到费希尔的指导,英国央行前行长墨文·金、印度央行两任行长拉詹和苏巴拉奥、智利央行前行长德格雷戈里奥等,都曾就读于MIT或在MIT做访问学者,都受到费希尔的深刻影响。

由此可见,21世纪以来,全球货币政策完全由费希尔领衔的"麻省理工货币学派"的MIT弟子所主导,与上世纪80-90年代弗里德曼主导货币主义的"芝加哥弟子"交相辉映。

2014年5月,在美联储原副主席耶伦被提升为主席后,费希尔加入美联储出任副主席。作为耶伦核心团队的主要成员,费希尔推动美联储逐步退出金融危机后采取的一系列宽松措施,包括结束多年基准利率零水平的历史,开始缓慢加息等。

与总统特朗普"道不同"?

回顾这位著名经济学家的美联储历程不难看出,费希尔可以算是最为鹰派的决策者之一:长期以来,他提倡强化监管、保持央行独立性、逐渐紧缩,并与美联储主席耶伦共同制定了预计今年秋天开始的缩减其4.5万亿美元的资产负债表计划。

作为美联储副主席,费希尔的主要职责是维护美国金融稳定;他同时是货币政策决策机构--公开市场委员会(FOMC)的永久成员。

在货币政策方面,他多与耶伦意见一致,并且是加息与美联储"缩表"等货币政策正常化措施的主要筹划者之一。与此同时,他不断对外界传信号,提示长期低利率环境对金融稳定的潜在风险。

今年以来,他不断释放快速加息的信号。在多次公开采访中,他表示通胀放缓只是暂时因素,今年应该加息三次。

尽管以"个人原因"为由提出辞职,但外界猜测,费希尔选择离职也和特朗普政府"道不同"有关。就在宣布离职不久之前,费希尔用"极其危险"形容特朗普经济团队试图推翻金融监管的做法。

费希尔之所以用词严厉,是因为美国财政部在今年6月公布的题为《创造经济机遇的金融系统》。这份149页的报告由美国财政部长努钦署名,代表特朗普政府对金融监管的立场。

报告建议,美联储减轻银行压力测试的难度和频次,放松对部分金融机构准备金和流动性的要求。美国曾在金融危机后主导全世界加筑金融风险防火墙,但新一届的美国政府却在试图抹杀此前的努力,这让费希尔不安。

"在1930年后,又过了近80年,才出现了另一次可能有那么严重的金融危机。而现在,上一场危机才过去10年,每个人都想回到那场严重的金融危机爆发之前。这是极度危险、极度短视的。"费舍尔赞成放松对小银行监管,但坚决反对给大银行减负。

费希尔的态度,代表目前西方世界老牌政策制定者的主流观点,但却不一定得到金融从业者的广泛支持,也并不符合特朗普的短期需求。放松金融监管,有可能刺激或引发美国新一轮创业潮,增加企业投资,增加就业。这是特朗普最为看重的政绩,而并不在乎是否会滋生新一轮的投机浪潮,或是催生下一次经济危机。

三、前瞻--搭档不再,耶伦能否连任?

  特朗普或许没那么容易掌控美联储

此次费希尔闪辞木已成舟,美联储人事变动和货币金融政策前景成了市场最为关注的两大问题。

对于美联储人事变动而言,费希尔闪辞后,美联储7个理事中将有4个空缺,表面上看,特朗普总统将通过任命美联储理事的方式,进一步提高其未来对美联储的影响力和掌控力。然而值得注意的是,特朗普此前提名私募投资经理兰德尔·夸尔斯担任美联储理事和负责金融监管的副主席,但迄今仍未获得美国国会批准,美联储理事职位长期未实现补缺。

费希尔辞职后,美联储主席耶伦的任期也将在明年2月到期,耶伦能否连任、未来美联储的财政政策走向成为市场中巨大的不确定性。

早在竞选美国总统过程中,特朗普及其团队曾频繁炮轰美联储和耶伦,认为耶伦将借贷成本维持在低位,创造了"虚假繁荣"。特朗普并不会敦促耶伦辞职,但在耶伦任期期满后不会提名其连任。而在今年的杰克逊霍尔全球央行年会,耶伦就透露这可能是她最后一次以美联储主席身份在杰克逊霍尔年会上发表讲话。

不过,也有猜测认为,费希尔闪辞或许是耶伦连任的支持者和反对者妥协的结果,以换取特朗普对耶伦连任的支持。

  左:美联储主席耶伦;右:美国总统特朗普

关键词:费希尔美联储

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